Greenlight Capital сообщила об убытке за третий квартал и усомнилась в оценках компаний в сфере ИИ
В третьем квартале 2026 года фонды Greenlight Capital потеряли 3,3%, уступив росту индекса S&P 500 на 2,3%. Хедж-фонд сообщил, что его длинные позиции снизились на 8,5%, тогда как короткие принесли 7,1%. Самым успешным активом в длинном портфеле стала компания DHT Holdings, владеющая танкерами: её акции выросли на 45%. В то же время акции ряда компаний из сфер жилой недвижимости, финансов и азартных игр резко упали.
Greenlight Capital также усомнилась в том, что компании в сфере ИИ смогут обеспечить доходность, оправдывающую колоссальные инвестиции и высокие оценки сектора. По мнению фонда, острая конкуренция и модели с открытым исходным кодом могут ограничить способность поставщиков устанавливать цены, в результате чего большая часть экономической выгоды от ИИ достанется пользователям, а не технологическим компаниям. Фонд оценил нынешнюю выручку от ИИ со стороны конечных пользователей менее чем в 100 миллиардов долларов и заявил, что будущий спрос может не оправдать прогнозируемые расходы.
Макроэкономические позиции фонда за квартал принесли убыток в 2%, главным образом из-за ставки на снижение процентных ставок в США. Доходность с начала года составила -1,5%, тогда как S&P 500 вырос на 12,7%.
Neutral
В письме не объявляется об инвестициях в криптовалюты, изменении политики или событии, которое напрямую повлияло бы на крипторынки, поэтому ожидаемый эффект нейтральный. Основные темы письма — скептицизм по поводу оценок ИИ, конкурентное давление на поставщиков технологий и неопределённость в отношении процентных ставок в США — могут влиять на склонность к риску в целом, однако любое воздействие на биткоин или другие цифровые активы будет косвенным.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут воспринять опасения Greenlight как сигнал к осторожности в отношении активов с высокими оценками, рост которых обусловлен рыночным импульсом. Если аналогичные опасения распространятся на рынки, инвесторы могут сократить вложения в спекулятивные токены наряду с акциями компаний роста. Вместе с тем доводы фонда не свидетельствуют о неминуемом крахе сектора ИИ или о специфических изменениях на крипторынке, поэтому сами по себе они вряд ли вызовут продолжительное движение цифровых активов.
В долгосрочной перспективе дискуссия о том, способны ли инвестиции в ИИ обеспечить достаточную выручку от конечных пользователей, может повлиять на оценки технологических компаний и распределение капитала. Криптоактивы могут отреагировать, если это изменит условия ликвидности или общее отношение инвесторов к риску. Ещё один возможный канал влияния — ожидания относительно процентных ставок: снижение ставок часто поддерживало рисковые активы, тогда как ожидания ужесточения политики могут оказывать на них давление. Однако в письме говорится о неудачной ставке Greenlight на движение ставок, а не об изменении политики Федеральной резервной системы. Поэтому трейдерам следует рассматривать письмо как общий индикатор настроений на рынке, а не как прямой катализатор для криптовалют, и следить за ставками, ликвидностью, потоками биткоина и общими движениями на фондовом рынке.