Greenlight Capital зафіксувала збитки у третьому кварталі та поставила під сумнів оцінки компаній у сфері ШІ
У третьому кварталі 2026 року фонди Greenlight Capital втратили 3,3%, поступившись зростанню індексу S&P 500 на 2,3%. Хедж-фонд повідомив, що його довгі позиції впали на 8,5%, тоді як короткі принесли 7,1%. Найуспішнішим активом у довгому портфелі стала компанія DHT Holdings, власник танкерів: її акції зросли на 45%. Водночас акції низки компаній зі сфер житлової нерухомості, фінансів та ігор різко знизилися.
Greenlight Capital також поставила під сумнів, чи зможуть компанії у сфері ШІ забезпечити прибутковість, яка виправдає величезні інвестиції та високі оцінки сектора. Фонд стверджував, що жорстка конкуренція та моделі з відкритим кодом можуть обмежити здатність постачальників встановлювати ціни, тож більша частина економічної вигоди від ШІ дістанеться користувачам, а не технологічним компаніям. Компанія оцінила нинішні доходи від ШІ, отримані від кінцевих користувачів, менш ніж у 100 млрд доларів і заявила, що майбутній попит може не виправдати прогнозованих витрат.
Макроекономічні позиції фонду за квартал принесли збиток у 2%, головним чином через ставку на зниження процентних ставок у США. Дохідність від початку року становила -1,5%, тоді як S&P 500 зріс на 12,7%.
Neutral
У листі не йдеться про інвестиції в криптовалюти, зміну політики чи подію, яка безпосередньо впливає на крипторинки, тому очікуваний вплив є нейтральним. Основні теми листа — скептицизм щодо оцінок ШІ, конкурентний тиск на постачальників технологій і невизначеність стосовно процентних ставок у США — можуть впливати на загальну схильність до ризику, але будь-який вплив на біткоїн чи інші цифрові активи буде опосередкованим.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприйняти побоювання Greenlight як сигнал бути обережними щодо активів із високою оцінкою, зростання яких зумовлене ринковим імпульсом. Якщо подібні побоювання поширяться на ринках, інвестори можуть скоротити вкладення у спекулятивні токени разом з акціями компаній зростання. Водночас аргументація фонду не є доказом неминучого краху сектору ШІ чи специфічних змін на крипторинку, тому сама по собі навряд чи спричинить тривалий рух цифрових активів.
У довгостроковій перспективі дискусія про те, чи здатні інвестиції в ШІ забезпечити достатні доходи від кінцевих користувачів, може вплинути на оцінки технологічних компаній і розподіл капіталу. Криптоактиви можуть відреагувати, якщо це змінить умови ліквідності або загальне ставлення до ризику. Ще один можливий канал впливу — очікування щодо процентних ставок: зниження ставок часто підтримувало ризикові активи, тоді як очікування жорсткішої політики можуть тиснути на них. Однак у листі йдеться про невдалу позицію Greenlight щодо ставок, а не про зміну політики Федеральної резервної системи. Тому трейдерам варто розглядати його як загальний індикатор ринкових настроїв, а не як прямий каталізатор для криптовалют, і стежити за ставками, ліквідністю, потоками біткоїна та ширшими рухами на фондових ринках.