Varoitus tekoälykuplasta lisää kryptovaluuttojen riskiä sijoittajien ostaessa joukkolainoja
Bank of American strategi Michael Hartnett sanoo, että Yhdysvaltain osakemarkkinat osoittavat samanlaisia merkkejä kuin vuoden 2000 teknologiakuplaa edeltäneenä aikana. Tekoälykupla on edelleen keskittynyt ”Magnificent Seven” -yhtiöihin ja muihin teknologiayhtiöihin, samalla kun markkinoiden laajuus on heikentynyt jyrkästi. Noin 400 S&P 500 -yhtiötä on 50 päivän liukuvan keskiarvonsa alapuolella ja 300 yhtiötä 200 päivän keskiarvonsa alapuolella. S&P 500:n mediaaniyhtiö on noin 16 % huippunsa alapuolella, vaikka indeksi pysyy lähellä ennätystasoaan.
Hartnett varoitti myös, että hyperscalereiden pääomamenot voivat muodostaa suuren tekoälyyn liittyvän sijoituskuplan. Hän nimesi keskeisiksi riskeiksi luottoriskin, heikomman likviditeetin ja geopoliittiset pääomien ulosvirtaukset. Hänen tuoreimman arvionsa mukaan viimeaikaiset rahavirrat ovat siirtymässä turvallisempiin omaisuuseriin: joukkovelkakirjoihin virtasi 18,8 miljardia dollaria, osakkeisiin 15,8 miljardia dollaria ja kryptovaluuttoihin 900 miljoonaa dollaria.
Hartnett suosittelee Yhdysvaltain valtionlainojen ostamista ja kutsuu kauppaa ”nöyryytyksen ostamiseksi”. Kymmenvuotisen valtionlainan tuotto on noussut 5,33 prosenttiin, samalla kun pitkäaikaiset valtionlainat ja investment grade -luokiteltu teknologia-alan velka ovat heikentyneet. Treidaajat seuraavat useita riskitasoja, kuten MOVE-indeksin nousua yli 125:n, Global Financials ETF:n laskua alle 125 dollarin, keskisuurten yhtiöiden MDY-ETF:n laskua alle 666 dollarin ja pienten yhtiöiden IJR-ETF:n laskua alle 135 dollarin.
Kryptotreidaajille tekoälykuplaa koskeva varoitus viittaa mahdollisesti laskusuuntaiseen lyhyen aikavälin tilanteeseen. Teknologiaosakkeiden keskittyneen markkinajohtajuuden kääntyminen voisi käynnistää laajemman riskien vähentämisen ja painaa kryptovaluuttojen hintoja. Joukkolainojen tuottojen lasku, likviditeetin elpyminen tai talouspolitiikan tuki voisivat kuitenkin parantaa digitaalisten omaisuuserien olosuhteita pidemmällä aikavälillä.
Bearish
Välitön vaikutus kryptovaroihin on laskeva, koska molemmissa yhteenvedoissa kuvataan markkinoiden leveyden heikkenemistä, Yhdysvaltain valtionlainojen korkeita tuottoja, heikompaa likviditeettiä ja joukkolainojen kasvavaa kysyntää suhteessa riskillisiin omaisuuseriin. Jos tekoäly- ja teknologiasektorin keskittynyt nousu kääntyy laskuun, sijoittajat saattavat vähentää kryptovaluuttojen ohella myös osake-exposureaan. Raportoitu 900 miljoonan dollarin virta kryptovaluuttoihin on paljon pienempi kuin joukkolainoihin ja osakkeisiin suuntautuneet virrat, mikä viittaa digitaalisten omaisuuserien suhteellisesti heikompaan kysyntään.
Lyhyellä aikavälillä luottoriskien tai MOVE-indeksin nousu voi lisätä volatiliteettia ja kannustaa puolustavaan positiointiin, mikä painaisi BTC:tä ja muita kryptovaluuttoja. Riski olisi erityisen suuri, jos teknologiaosakkeet sekä keski- ja pienten yhtiöiden osakkeet rikkovat mainitut tasot. Pidemmällä aikavälillä joukkolainojen korkojen lasku, likviditeetin elpyminen ja suotuisa raha- tai finanssipolitiikka voivat kuitenkin parantaa digitaalisten omaisuuserien näkymiä. Nämä mahdolliset myötätuulet eivät kumoa nykyisiä riskin karttamisen signaaleja, joten kokonaisluokitus pysyy laskevana.