Peringatan tentang gelembung AI meningkatkan risiko kripto saat investor membeli obligasi
Ahli strategi Bank of America, Michael Hartnett, mengatakan bahwa pasar saham AS menunjukkan tanda-tanda yang mirip dengan periode sebelum kehancuran dot-com pada tahun 2000. Gelembung AI masih terkonsentrasi pada “Magnificent Seven” dan saham teknologi lainnya, sementara luas pasar melemah tajam. Sekitar 400 perusahaan dalam S&P 500 berada di bawah rata-rata pergerakan 50 hari dan 300 berada di bawah rata-rata 200 hari. Saham median dalam S&P 500 berada sekitar 16% di bawah puncaknya, meskipun indeks tersebut masih mendekati rekor tertinggi.
Hartnett juga memperingatkan bahwa belanja modal perusahaan hyperscaler dapat membentuk gelembung investasi AI yang besar. Ia mengidentifikasi tekanan kredit, likuiditas yang lebih lemah, dan arus keluar modal akibat geopolitik sebagai risiko utama. Penilaian terbarunya juga menunjukkan bahwa arus dana belakangan ini bergerak menuju aset yang lebih aman: obligasi menerima dana sebesar US$18,8 miliar, dibandingkan US$15,8 miliar ke saham dan US$900 juta ke mata uang kripto.
Hartnett merekomendasikan pembelian obligasi Treasury AS dan menyebut transaksi tersebut sebagai “buy humiliation”. Imbal hasil Treasury 10 tahun telah mencapai 5,33%, sementara obligasi pemerintah berdurasi panjang dan surat utang teknologi berperingkat investasi melemah. Para trader mengamati beberapa level risiko, termasuk MOVE di atas 125, ETF Global Financials di bawah US$125, ETF MDY untuk saham berkapitalisasi menengah di bawah US$666, dan ETF IJR untuk saham berkapitalisasi kecil di bawah US$135.
Bagi trader kripto, peringatan mengenai gelembung AI menunjukkan latar belakang jangka pendek yang berpotensi bearish. Pembalikan kepemimpinan teknologi yang terkonsentrasi dapat memicu pengurangan risiko yang lebih luas dan menekan harga mata uang kripto. Namun, penurunan imbal hasil obligasi, likuiditas yang kembali menguat, atau dukungan kebijakan dapat memperbaiki kondisi aset digital dalam jangka lebih panjang.
Bearish
Dampak langsung terhadap pasar kripto bersifat bearish karena kedua ringkasan tersebut menggambarkan breadth pasar yang memburuk, imbal hasil Treasury yang tinggi, likuiditas yang lebih lemah, serta meningkatnya permintaan terhadap obligasi dibandingkan aset berisiko. Jika reli AI dan teknologi yang terkonsentrasi berbalik arah, para trader dapat mengurangi eksposur terhadap mata uang kripto bersamaan dengan saham. Arus masuk sebesar 900 juta dolar ke mata uang kripto yang dilaporkan jauh lebih kecil dibandingkan arus dana ke obligasi dan saham, yang menunjukkan permintaan terhadap aset digital relatif lebih lemah.
Dalam jangka pendek, peningkatan tekanan kredit atau indeks MOVE dapat meningkatkan volatilitas dan mendorong positioning defensif, sehingga menekan BTC dan mata uang kripto lainnya. Risikonya akan sangat tinggi jika saham teknologi, saham berkapitalisasi menengah, dan saham berkapitalisasi kecil menembus level yang disebutkan. Namun, dalam jangka panjang, penurunan imbal hasil obligasi, likuiditas yang kembali pulih, serta kebijakan moneter atau fiskal yang mendukung dapat memperbaiki prospek aset digital. Potensi angin pendorong ini tidak mengimbangi sinyal risk-off saat ini, sehingga klasifikasi keseluruhan tetap bearish.