Amaran gelembung AI meningkatkan risiko kripto ketika pelabur membeli bon
Pakari strategi Bank of America, Michael Hartnett, berkata pasaran saham AS menunjukkan tanda-tanda yang serupa dengan tempoh sebelum kejatuhan dot-com pada tahun 2000. Gelembung AI masih tertumpu pada “Magnificent Seven” dan saham teknologi lain, manakala keluasan pasaran merosot dengan ketara. Kira-kira 400 syarikat dalam S&P 500 berada di bawah purata bergerak 50 hari dan 300 berada di bawah purata bergerak 200 hari. Saham median dalam S&P 500 berada kira-kira 16% di bawah paras puncaknya, walaupun indeks itu masih hampir kepada paras rekod tertinggi.
Hartnett turut memberi amaran bahawa perbelanjaan modal syarikat hyperscaler boleh membentuk gelembung pelaburan AI yang besar. Beliau mengenal pasti tekanan kredit, kecairan yang lebih lemah dan aliran keluar modal akibat geopolitik sebagai risiko utama. Penilaian terbaharunya juga menunjukkan bahawa aliran dana terkini bergerak ke arah aset yang lebih selamat: sebanyak AS$18.8 bilion mengalir ke bon, berbanding AS$15.8 bilion ke ekuiti dan AS$900 juta ke mata wang kripto.
Hartnett mengesyorkan pembelian bon Perbendaharaan AS dan menamakan dagangan itu “buy humiliation”. Hasil bon Perbendaharaan 10 tahun telah mencapai 5.33%, manakala bon kerajaan berdurasi panjang dan hutang teknologi bertaraf pelaburan semakin lemah. Pedagang memantau beberapa paras risiko, termasuk MOVE melebihi 125, ETF Global Financials di bawah AS$125, ETF MDY bagi syarikat bermodal sederhana di bawah AS$666 dan ETF IJR bagi syarikat bermodal kecil di bawah AS$135.
Bagi pedagang kripto, amaran tentang gelembung AI menunjukkan latar jangka pendek yang berpotensi menurun. Pembalikan kepimpinan teknologi yang tertumpu boleh mencetuskan pengurangan risiko yang lebih meluas dan menekan harga mata wang kripto. Namun, hasil bon yang menurun, kecairan yang kembali pulih atau sokongan dasar boleh memperbaiki keadaan aset digital dalam jangka panjang.
Bearish
Kesan segera terhadap pasaran kripto adalah bearish kerana kedua-dua ringkasan tersebut menggambarkan keluasan pasaran yang semakin merosot, hasil bon Perbendaharaan yang tinggi, kecairan yang lebih lemah dan permintaan yang meningkat terhadap bon berbanding aset berisiko. Jika rali AI dan teknologi yang tertumpu itu berundur, pedagang mungkin mengurangkan pendedahan kepada mata wang kripto bersama-sama ekuiti. Aliran masuk sebanyak 900 juta dolar yang dilaporkan ke dalam mata wang kripto jauh lebih kecil berbanding aliran ke dalam bon dan saham, menunjukkan permintaan yang secara relatifnya lebih lemah terhadap aset digital.
Dalam jangka pendek, peningkatan tekanan kredit atau indeks MOVE boleh meningkatkan turun naik dan menggalakkan kedudukan defensif, sekali gus memberi tekanan kepada BTC dan mata wang kripto lain. Risiko akan menjadi lebih tinggi khususnya jika saham teknologi, saham bermodal pertengahan dan saham bermodal kecil menembusi paras yang disebutkan. Namun begitu, dalam jangka panjang, penurunan hasil bon, kecairan yang pulih semula serta dasar monetari atau fiskal yang menyokong boleh memperbaiki prospek aset digital. Pemangkin positif yang berpotensi ini tidak mengimbangi isyarat risk-off semasa, maka klasifikasi keseluruhan kekal bearish.