Alerta sobre bolha de IA aumenta o risco das criptomoedas enquanto investidores compram títulos
O estrategista do Bank of America Michael Hartnett afirma que o mercado acionário dos Estados Unidos apresenta sinais semelhantes aos do período anterior ao colapso das empresas pontocom em 2000. A bolha da inteligência artificial continua concentrada nas “Magnificent Seven” e em outras ações de tecnologia, enquanto a amplitude do mercado se enfraqueceu acentuadamente. Cerca de 400 empresas do S&P 500 estão abaixo de suas médias móveis de 50 dias e 300 estão abaixo das médias de 200 dias. A ação mediana do S&P 500 está cerca de 16% abaixo do pico, embora o índice permaneça próximo do recorde histórico.
Hartnett também alertou que os gastos de capital dos hiperescaladores podem formar uma grande bolha de investimentos em IA. Ele identificou o estresse de crédito, a menor liquidez e as saídas de capital motivadas por fatores geopolíticos como riscos principais. Sua avaliação mais recente acrescenta que os fluxos recentes estão migrando para ativos mais seguros: US$ 18,8 bilhões entraram em títulos, contra US$ 15,8 bilhões em ações e US$ 900 milhões em criptomoedas.
Hartnett recomenda comprar títulos do Tesouro dos EUA, chamando a operação de “comprar a humilhação”. O rendimento do Treasury de 10 anos chegou a 5,33%, enquanto os títulos públicos de longo prazo e a dívida de tecnologia com grau de investimento se enfraqueceram. Os traders acompanham vários níveis de risco, incluindo o MOVE acima de 125, o ETF Global Financials abaixo de US$ 125, o ETF de empresas de média capitalização MDY abaixo de US$ 666 e o ETF de small caps IJR abaixo de US$ 135.
Para os traders de criptomoedas, o alerta sobre a bolha de IA aponta para um cenário potencialmente baixista no curto prazo. Uma reversão da liderança concentrada das empresas de tecnologia poderia desencadear uma redução mais ampla da exposição ao risco e pressionar os preços das criptomoedas. No entanto, a queda dos rendimentos dos títulos, uma recuperação da liquidez ou o apoio de políticas econômicas poderiam melhorar as condições para os ativos digitais no longo prazo.
Bearish
O impacto imediato sobre as criptomoedas é baixista, porque os dois resumos descrevem uma deterioração da amplitude do mercado, rendimentos elevados dos Treasuries, liquidez mais fraca e aumento da demanda por títulos em detrimento dos ativos de risco. Se o rali concentrado em inteligência artificial e tecnologia perder força, os traders poderão reduzir a exposição às criptomoedas juntamente com a exposição a ações. A entrada reportada de US$ 900 milhões em criptomoedas é muito menor do que os fluxos para títulos e ações, sugerindo uma demanda comparativamente mais fraca por ativos digitais.
No curto prazo, um aumento do estresse de crédito ou do índice MOVE poderia elevar a volatilidade e incentivar um posicionamento defensivo, pressionando o BTC e outras criptomoedas. O risco seria particularmente alto se as ações de tecnologia, as empresas de média capitalização e as de pequena capitalização rompessem os níveis citados. No longo prazo, porém, uma queda nos rendimentos dos títulos, a retomada da liquidez e políticas monetárias ou fiscais favoráveis poderiam melhorar as perspectivas dos ativos digitais. Esses possíveis ventos favoráveis não compensam os atuais sinais de aversão ao risco, portanto a classificação geral continua baixista.