Avertismentul privind o bulă a inteligenței artificiale crește riscul criptomonedelor în timp ce investitorii cumpără obligațiuni
Michael Hartnett, strateg la Bank of America, spune că piața bursieră americană prezintă semnale similare perioadei de dinaintea prăbușirii companiilor dot-com din 2000. Bula inteligenței artificiale rămâne concentrată în „Magnificent Seven” și în alte acțiuni tehnologice, în timp ce lărgimea pieței s-a deteriorat puternic. Aproximativ 400 de companii din S&P 500 se află sub mediile mobile pe 50 de zile, iar 300 sunt sub mediile pe 200 de zile. Acțiunea mediană din S&P 500 este cu aproximativ 16% sub vârful său, deși indicele rămâne aproape de un nivel record.
Hartnett a avertizat, de asemenea, că cheltuielile de capital ale companiilor hyperscaler ar putea forma o bulă majoră de investiții în AI. El a identificat stresul de credit, lichiditatea mai slabă și ieșirile de capital determinate geopolitic drept riscuri principale. Cea mai recentă evaluare a sa arată că fluxurile recente se îndreaptă către active mai sigure: 18,8 miliarde de dolari au intrat în obligațiuni, față de 15,8 miliarde de dolari în acțiuni și 900 de milioane de dolari în criptomonede.
Hartnett recomandă cumpărarea obligațiunilor de trezorerie americane, numind tranzacția „cumpărarea umilinței”. Randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani a ajuns la 5,33%, în timp ce obligațiunile guvernamentale pe termen lung și datoria companiilor tehnologice cu rating investițional s-au slăbit. Traderii urmăresc mai multe niveluri de risc, inclusiv MOVE peste 125, ETF-ul Global Financials sub 125 de dolari, ETF-ul companiilor cu capitalizare medie MDY sub 666 de dolari și ETF-ul companiilor mici IJR sub 135 de dolari.
Pentru traderii de criptomonede, avertismentul privind bula AI indică un context potențial descendent pe termen scurt. O inversare a poziției dominante, concentrată în acțiunile tehnologice, ar putea declanșa o reducere mai amplă a riscului și ar putea pune presiune pe prețurile criptomonedelor. Totuși, scăderea randamentelor obligațiunilor, reluarea lichidității sau sprijinul politicilor economice ar putea îmbunătăți condițiile pentru activele digitale pe termen lung.
Bearish
Impactul imediat asupra criptomonedelor este unul descendent, deoarece cele două sinteze descriu o deteriorare a amplitudinii pieței, randamente ridicate ale titlurilor de trezorerie, o lichiditate mai slabă și o creștere a cererii pentru obligațiuni în detrimentul activelor riscante. Dacă raliul concentrat al acțiunilor din domeniul inteligenței artificiale și tehnologiei se inversează, traderii și-ar putea reduce expunerea la criptomonede împreună cu expunerea la acțiuni. Intrarea raportată de 900 de milioane de dolari în criptomonede este mult mai mică decât fluxurile către obligațiuni și acțiuni, sugerând o cerere comparativ mai slabă pentru activele digitale.
Pe termen scurt, o creștere a stresului de credit sau a indicelui MOVE ar putea amplifica volatilitatea și încuraja o poziționare defensivă, punând presiune asupra BTC și a altor criptomonede. Riscul ar fi deosebit de ridicat dacă acțiunile tehnologice, acțiunile companiilor cu capitalizare medie și cele cu capitalizare mică ar depăși nivelurile menționate. Pe termen lung, însă, o scădere a randamentelor obligațiunilor, reluarea lichidității și politici monetare sau fiscale favorabile ar putea îmbunătăți perspectivele activelor digitale. Acești posibili factori favorabili nu compensează semnalele actuale de aversiune la risc, astfel încât clasificarea generală rămâne descendentă.