Предупреждение о пузыре ИИ повышает риски для криптовалют на фоне покупок облигаций инвесторами
Стратег Bank of America Майкл Хартнетт заявил, что американский фондовый рынок демонстрирует признаки, похожие на ситуацию перед крахом доткомов в 2000 году. Пузырь искусственного интеллекта по-прежнему сосредоточен в акциях «Великолепной семёрки» и других технологических компаний, тогда как ширина рынка резко ухудшилась. Около 400 компаний из индекса S&P 500 торгуются ниже своих 50-дневных скользящих средних, а 300 — ниже 200-дневных. Медианная акция S&P 500 находится примерно на 16% ниже своего пика, хотя индекс остаётся близким к рекордному максимуму.
Хартнетт также предупредил, что капитальные расходы гипермасштабируемых компаний могут сформировать крупный инвестиционный пузырь в сфере ИИ. В качестве ключевых рисков он назвал кредитный стресс, ухудшение ликвидности и геополитические оттоки капитала. Согласно его последней оценке, недавние потоки направляются в более безопасные активы: в облигации поступило 18,8 млрд долларов против 15,8 млрд долларов в акции и 900 млн долларов в криптовалюты.
Хартнетт рекомендует покупать казначейские облигации США, называя эту сделку «покупкой унижения». Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 5,33%, а долгосрочные государственные облигации и технологический долг инвестиционного уровня ослабли. Трейдеры следят за несколькими уровнями риска, включая MOVE выше 125, ETF Global Financials ниже 125 долларов, ETF компаний средней капитализации MDY ниже 666 долларов и ETF малых компаний IJR ниже 135 долларов.
Для криптотрейдеров предупреждение о пузыре ИИ указывает на потенциально медвежий фон в краткосрочной перспективе. Разворот в лидерстве узкой группы технологических компаний может вызвать более широкое снижение рискованных позиций и оказать давление на цены криптовалют. Однако снижение доходности облигаций, восстановление ликвидности или поддержка со стороны экономической политики способны улучшить условия для цифровых активов в долгосрочной перспективе.
Bearish
Непосредственное влияние на криптовалюты является медвежьим, поскольку в обоих резюме описываются ухудшение ширины рынка, высокие доходности казначейских облигаций, снижение ликвидности и растущий спрос на облигации по сравнению с рисковыми активами. Если концентрированное ралли акций, связанных с искусственным интеллектом и технологиями, развернётся, трейдеры могут сократить позиции в криптовалютах одновременно с позициями в акциях. Сообщаемый приток в криптовалюты в размере 900 миллионов долларов значительно меньше потоков в облигации и акции, что указывает на сравнительно более слабый спрос на цифровые активы.
В краткосрочной перспективе рост кредитного стресса или индекса MOVE может усилить волатильность и привести к защитному позиционированию, оказывая давление на BTC и другие криптовалюты. Риск будет особенно высоким, если технологические акции, акции компаний средней и малой капитализации пробьют указанные уровни. Однако в долгосрочной перспективе снижение доходностей облигаций, восстановление ликвидности и благоприятная денежно-кредитная или налогово-бюджетная политика могут улучшить перспективы цифровых активов. Эти возможные попутные факторы не компенсируют текущие сигналы ухода от риска, поэтому общая классификация остаётся медвежьей.