Yatırımcılar tahvil alırken yapay zekâ balonu uyarısı kripto riskini artırıyor
Bank of America stratejisti Michael Hartnett, ABD hisse senedi piyasasının 2000 yılındaki dot-com çöküşü öncesindeki döneme benzer işaretler gösterdiğini söylüyor. Yapay zekâ balonu hâlâ “Muhteşem Yedili” ve diğer teknoloji hisselerinde yoğunlaşmış durumda; piyasa genişliği ise keskin biçimde zayıfladı. S&P 500 şirketlerinin yaklaşık 400’ü 50 günlük hareketli ortalamalarının, 300’ü ise 200 günlük hareketli ortalamalarının altında bulunuyor. S&P 500’deki medyan hisse, endeks rekor seviyeye yakın kalmasına rağmen zirvesinin yaklaşık %16 altında.
Hartnett ayrıca hiper ölçekleyici şirketlerin sermaye harcamalarının büyük bir yapay zekâ yatırım balonu oluşturabileceği konusunda uyardı. Kredi stresi, zayıflayan likidite ve jeopolitik nedenli sermaye çıkışlarını başlıca riskler olarak belirledi. Son değerlendirmesine göre, son dönemdeki fon akışları daha güvenli varlıklara yöneliyor: tahvillere 18,8 milyar dolar, hisse senetlerine 15,8 milyar dolar ve kripto paralara 900 milyon dolar girdi.
Hartnett, bu işlemi “aşağılanmayı satın almak” olarak adlandırarak ABD Hazine tahvillerinin alınmasını öneriyor. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi %5,33’e ulaşırken uzun vadeli devlet tahvilleri ve yatırım yapılabilir seviyedeki teknoloji borçları zayıfladı. Yatırımcılar MOVE endeksinin 125’in üzerine çıkması, Global Financials ETF’sinin 125 doların altına inmesi, orta ölçekli şirket ETF’si MDY’nin 666 doların altına düşmesi ve küçük ölçekli şirket ETF’si IJR’nin 135 doların altına gerilemesi gibi risk seviyelerini izliyor.
Kripto para yatırımcıları açısından yapay zekâ balonu uyarısı, kısa vadede potansiyel olarak ayı yönlü bir tabloya işaret ediyor. Teknoloji hisselerindeki yoğunlaşmış liderliğin tersine dönmesi, genel bir risk azaltma dalgasını tetikleyerek kripto para fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir. Bununla birlikte, tahvil getirilerinin düşmesi, likiditenin yeniden artması veya politika desteği, uzun vadede dijital varlıklar için koşulları iyileştirebilir.
Bearish
Kripto üzerindeki kısa vadeli etki düşüş yönlüdür; çünkü iki özet de piyasa genişliğinin kötüleştiğini, Hazine tahvili getirilerinin yüksek olduğunu, likiditenin zayıfladığını ve riskli varlıklara kıyasla tahvillere yönelik talebin arttığını gösteriyor. Yapay zekâ ve teknoloji hisselerindeki yoğun yükseliş tersine dönerse, yatırımcılar hisse senetleriyle birlikte kripto para pozisyonlarını da azaltabilir. Kripto paralara bildirilen 900 milyon dolarlık giriş, tahvil ve hisse senetlerine yönelen akımlardan çok daha küçük; bu da dijital varlıklara yönelik talebin karşılaştırmalı olarak daha zayıf olduğunu gösteriyor.
Kısa vadede kredi stresindeki veya MOVE endeksindeki artış oynaklığı yükseltebilir ve savunmacı pozisyonlanmayı teşvik ederek BTC ve diğer kripto paralar üzerinde baskı oluşturabilir. Teknoloji hisseleri, orta ölçekli şirket hisseleri ve küçük ölçekli şirket hisseleri belirtilen seviyeleri kırarsa risk özellikle yüksek olacaktır. Bununla birlikte, daha uzun vadede tahvil getirilerindeki düşüş, likiditenin yeniden artması ve destekleyici para veya maliye politikaları dijital varlıkların görünümünü iyileştirebilir. Bu olası destekleyici unsurlar mevcut riskten kaçış sinyallerini telafi etmiyor; dolayısıyla genel sınıflandırma düşüş yönlü olmaya devam ediyor.