Попередження про бульбашку ШІ підвищує ризики криптовалют, оскільки інвестори купують облігації
Стратег Bank of America Майкл Гартнетт заявив, що американський фондовий ринок демонструє ознаки, подібні до періоду напередодні краху доткомів у 2000 році. Бульбашка штучного інтелекту й надалі зосереджена в акціях «Чудової сімки» та інших технологічних компаній, тоді як ширина ринку різко погіршилася. Близько 400 компаній з індексу S&P 500 перебувають нижче своїх 50-денних ковзних середніх, а 300 — нижче 200-денних. Медіанна акція S&P 500 приблизно на 16% нижча за свій пік, хоча індекс залишається поблизу рекордного рівня.
Гартнетт також попередив, що капітальні витрати гіпермасштабованих компаній можуть сформувати велику інвестиційну бульбашку у сфері ШІ. Серед ключових ризиків він назвав кредитний стрес, слабшу ліквідність і геополітично зумовлений відтік капіталу. Згідно з його останньою оцінкою, нещодавні потоки спрямовуються до безпечніших активів: в облігації надійшло 18,8 млрд доларів, порівняно з 15,8 млрд доларів в акції та 900 млн доларів у криптовалюти.
Гартнетт рекомендує купувати казначейські облігації США, називаючи цю угоду «купівлею приниження». Дохідність 10-річних казначейських облігацій досягла 5,33%, тоді як довгострокові державні облігації та технологічний борг інвестиційного рівня ослабли. Трейдери стежать за кількома рівнями ризику, зокрема за MOVE вище 125, ETF Global Financials нижче 125 доларів, ETF середніх компаній MDY нижче 666 доларів і ETF малих компаній IJR нижче 135 доларів.
Для криптотрейдерів попередження про бульбашку ШІ вказує на потенційно ведмежий короткостроковий фон. Розворот у лідерстві, зосередженому в технологічних акціях, може спричинити ширше скорочення ризикових позицій і тиск на ціни криптовалют. Водночас зниження дохідності облігацій, відновлення ліквідності або підтримка з боку економічної політики можуть покращити умови для цифрових активів у довгостроковій перспективі.
Bearish
Безпосередній вплив на криптовалюти є ведмежим, оскільки обидва резюме описують погіршення ширини ринку, високі дохідності казначейських облігацій, слабшу ліквідність і зростання попиту на облігації порівняно з ризиковими активами. Якщо зосереджене ралі акцій секторів штучного інтелекту та технологій розвернеться, трейдери можуть скоротити експозицію до криптовалют одночасно з експозицією до акцій. Заявлений приплив у криптовалюти обсягом 900 мільйонів доларів є значно меншим за потоки в облігації та акції, що свідчить про порівняно слабший попит на цифрові активи.
У короткостроковій перспективі зростання кредитного стресу або індексу MOVE може підвищити волатильність і стимулювати захисне позиціонування, чинячи тиск на BTC та інші криптовалюти. Ризик буде особливо високим, якщо технологічні акції, акції компаній середньої та малої капіталізації проб’ють зазначені рівні. Водночас у довгостроковій перспективі зниження дохідності облігацій, відновлення ліквідності та сприятлива монетарна або фіскальна політика можуть покращити перспективи цифрових активів. Ці потенційні сприятливі фактори не компенсують поточних сигналів уникнення ризику, тому загальна класифікація залишається ведмежою.