Harvard chuyển từ ETF Bitcoin sang ETF giao ngay Ethereum

| decrypt.co
Harvard Management Company đã giảm khoảng 1,46 triệu cổ phần của BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) trong quý 4/2025 và dùng số tiền thu được để thiết lập vị thế mới gồm 3.873.044 cổ phần trong BlackRock’s iShares Ethereum Trust (ETHA), để lộ tổng phơi nhiễm ETF spot vào khoảng 352 triệu USD tại cuối quý. Hồ sơ này theo sau việc Harvard lần đầu công bố IBIT vào tháng 8/2025 và mở rộng đến tháng 11, trước khi giảm trong quý 4. Các bình luận thị trường hiểu động thái này là một sự xoay vòng từ BTC sang ETH — một giao dịch giá trị tương đối hoặc điều chỉnh lại — khi Bitcoin được coi chủ yếu là kho lưu trữ giá trị còn Ethereum cung cấp các động lực sinh lợi bổ sung (phơi nhiễm hợp đồng thông minh và lợi suất sản xuất). Việc phân bổ lại diễn ra trong bối cảnh ngành ghi nhận dòng vốn rút hàng tháng khỏi các ETF spot Bitcoin và Ethereum tại Mỹ vào cuối 2025 và giá yếu (BTC ở vùng cao ~60.000 USD; ETH gần 2.000 USD). Đối với nhà giao dịch, các điểm chính là: theo dõi hiệu suất tương đối BTC/ETH và dữ liệu dòng vốn ETF; việc tái cân bằng của các tổ chức và dòng vốn ETF spot có thể khuếch đại biến động ngắn hạn; và sự gia tăng phân bổ tổ chức vào ETF spot ETH có thể làm tăng nhạy cảm của ETH với dòng vốn vào/ra ở cấp độ ETF. Từ khóa chính: Harvard, ETF Bitcoin, ETF Ethereum, ETF spot, dòng vốn tổ chức.
Neutral
Việc Harvard tái phân bổ từ IBIT sang ETHA thể hiện sự thay đổi vị thế tổ chức hơn là rút hoàn toàn khỏi phơi nhiễm crypto. Với BTC: tác động có khả năng trung tính đến hơi giảm trong ngắn hạn vì một khoản cắt giảm lớn của tổ chức (≈1,46 triệu cổ phiếu IBIT) có thể loại bỏ áp lực mua và, cùng với các dòng chảy ra rộng hơn của ETF, làm suy giảm động lượng giá BTC. Tuy nhiên, quy mô nắm giữ của Harvard (~265 triệu USD IBIT vào cuối quý) nhỏ so với tổng AUM của ETF BTC, nên tác động giá BTC về dài hạn là hạn chế. Với ETH: động thái này hơi tích cực trong ngắn hạn vì việc phân bổ mới của tổ chức vào ETF ETH spot có thể tăng cầu và làm giá ETH nhạy cảm hơn với các dòng chảy ETF. Ở trung-dài hạn, tin tức báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của tổ chức đối với sản phẩm ETH spot và sự đa dạng hóa phơi nhiễm crypto của họ, điều này có thể hỗ trợ định giá ETH nếu các dòng chảy tiếp tục. Ổn định chung của thị trường dự kiến vẫn nguyên vẹn; nhà giao dịch nên theo dõi tỷ lệ BTC/ETH, dòng tiền vào/ra hằng ngày của ETF và các công bố 13F lớn vì khả năng biến động ngắn hạn xung quanh việc tái cân bằng và thay đổi tâm lý.