هارفارد يخفض حيازات صندوق بيتكوين المتداوَل بنحو 21% في الربع الرابع من 2025 ويضيف حصة في صندوق إيثيريوم المتداوَل
قامت Harvard Management Company بتقليص حصتها في iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لـ BlackRock بنحو 21% في الربع الرابع من 2025 وأنشأت مركزًا للمرة الأولى في iShares Ethereum Trust (IETH) التابعة لـ BlackRock. حتى 31 ديسمبر 2025، كانت Harvard تمتلك نحو 5.35 مليون سهم من IBIT (حوالي 265.8 مليون دولار) بعد التقليص من ~6.81 مليون في الربع السابق، ونحو 3.87 مليون سهم من IETH (حوالي 86.8 مليون دولار). وبلغ الإجمالي العام للتعرّض العلني للصندوقين نحو 352.6 مليون دولار. بالرغم من التقليص، ظل IBIT أكبر حصة معلنة علنًا من نوع الأسهم لدى Harvard، متجاوزًا الحصص في Alphabet وMicrosoft وAmazon. جاء التحرك في ربع متقلب: هبطت عملة البيتكوين من ذروة في أكتوبر 2025 (~126 ألف دولار) إلى نحو 88.4 ألف دولار بنهاية العام، بينما انخفضت الإيثر بحوالي 27% في نفس الفترة. تشير الإفصاحات إلى إعادة تخصيص مؤسسية داخل صناديق المؤشرات المشفرة — تقليص التعرض لصندوق بيتكوين وبدء التعرض لصندوق إثريوم — وهو ما يجب على المتداولين مراقبته لاحتمال تغيّر تدفقات الصناديق وطلب الأصول النسبية.
Neutral
على المدى القصير: محايد. تخفيض جامعة هارفارد بنسبة 21% في IBIT كبير ولكنه لا يزال يترك مركزًا كبيرًا في صندوق بيتكوين المتداول؛ بدء حصة في IETH يعيد توزيع التعرض المؤسسي بدلاً من أن يكون إشارة لتصفية شاملة للبتكوين. السوق قد تعرض بالفعل لضغط هبوطي قوي في الربع الرابع من 2025 (انخفضت BTC و ETH بشكل ملموس)، لذا من المرجح أن هذا إعادة التخصيص تعكس موازنة المحفظة وإدارة المخاطر بدلاً من رهان اتجاهي سيؤدي فورًا إلى حركة سعرية مستمرة. قد يكون تأثير ذلك على سوق الصناديق المتداولة محدودًا ما لم تحذو مؤسسات كبيرة أخرى حذوه، أو ما لم تكن الصفقات إشارة إلى استمرار التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين إلى صناديق إيثر.
على المدى الطويل: ميال قليلاً للصعود إلى محايد بالنسبة لـ ETH، ومحايد إلى ميال قليلاً للهبوط بالنسبة لـ BTC. إضافة موقف في صندوق إيثر من قبل مؤسسة كبيرة هي تأييد مؤسسي ملحوظ لطلب صناديق ETH وقد يدعم الاهتمام طويل الأمد بـ Ether والتدفقات إلى منتجات ETH. بالنسبة للبتكوين، تخفيض حصة IBIT يقلل من تعرض مشترٍ كبير، مما يخفض بشكل طفيف الطلب المضمون؛ ومع ذلك تظل الحصة كبيرة ويبدو التحرك إعادة تخصيص. عمومًا، يعتمد تأثير السعر على ما إذا كان هذا تعديل محفظة معزولًا أم بداية لتحول مؤسسي أوسع من صناديق BTC إلى صناديق ETH. يجب على المتداولين مراقبة تدفقات الدخول/الخروج للصناديق المتداولة، وصفقات الكتل، والتقارير من مؤسسات أخرى لتقييم ما إذا كان هناك متابعة.