הארוורד צמצם את החזקותיו ב-ETF ביטקוין בכ-21% ברבעון הרביעי של 2025 והוסיף חלק ב-ETF את'ריום
חברת Harvard Management Company הקטינה את אחזקותיה בקרן iShares Bitcoin Trust (IBIT) של BlackRock בכ-21% ברבעון הרביעי של 2025 והקימה עמדה ראשונה בקרן iShares Ethereum Trust (IETH) של BlackRock. נכון ל-31 בדצמבר 2025 החזיקה Harvard כ-5.35 מיליון מניות IBIT (כ-265.8 מיליון דולר) לאחר קיצוץ מ~6.81 מיליון ברבעון הקודם, וכ-3.87 מיליון מניות IETH (כ-86.8 מיליון דולר). החשיפה הציבורית המשולבת לשתי קרנות הנסחרות הללו עמדה על כ-352.6 מיליון דולר. למרות הקטנת האחזקה, IBIT נשארה אחזקת ההון-הדומה המדווחת הגדולה ביותר של Harvard, הגבוהה מהחזקה ב-Alphabet, Microsoft ו-Amazon. המהלך התרחש ברבעון תנודתי: שווי הביטקוין ירד מפסגה באוקטובר 2025 (כ-126 אלף דולר) לכ-88.4 אלף דולר בסוף השנה, בעוד ש-Ether ירד בכ-27% באותו פרק זמן. הגילוי מאותת על הקצאה מחדש מוסדית בתוך ETF-י קריפטו — צמצום חשיפה ל-ETF ביטקוין תוך פתיחת חשיפה ל-ETF את'ריום — ומהווה נקודה שעוקבים ומשקיעים צריכים לצפות לשינויים אפשריים בזרימות ה-ETF ובביקושים היחסיים לנכסים.
Neutral
טווח קצר: נייטרלי. הקטנת IBIT של הרווארד ב-21% היא משמעותית אך עדיין משאירה עמדה גדולה ב-ETF ביטקוין; פתיחת החזקה ב-IETH מפזרת מחדש את החשיפה המוסדית ולא מסמנת פירעון כולל של ביטקוין. השוק כבר חווה לחץ בירידות ברבעון הרביעי של 2025 (BTC ו-ETH ירדו משמעותית), לכן ייתכן שההתאמה הזו משקפת ריבאלנסינג וניהול סיכונים של התיק ולא הימור כיווני שיגרור מיידית תזוזת מחיר ממושכת. ההשפעה על שוק ה-ETF עשויה להיות מוגבלת אלא אם גופים מוסדיים גדולים נוספים ינקוטו באותו צעד, או אם העסקאות יציינו המשך יציאות מכספי ETF ביטקוין ל-ETF את'ר.
טווח ארוך: קל חיובי עד נייטרלי ל-ETH, נייטרלי עד קל שלילי ל-BTC. הוספת עמדה ב-ETF את'ריום על ידי אנדאוומנט גדול מהווה אישור מוסדי ניכר לביקוש ל-ETF של ETH ויכול לתמוך בעניין ארוך טווח ובזרימות למוצרי ETH. עבור ביטקוין, צמצום החזקת ה-IBIT מוריד את החשיפה של רוכש גדול, מה שמקטין במידה מועטה את הביקוש המובטח; עם זאת, ההחזקה נותרת משמעותית והמהלך נראה כהקצאה מחדש. בסך הכל, השפעת המחיר תלויה האם זו התאמת תיק בודדת או התחלה של מעבר מוסדי רחב יותר מ-ETF של BTC ל-ETF של ETH. סוחרים צריכים לעקוב אחר תזרימי כניסה/יציאה של ETF, עסקאות בלוק והגשות מצד מוסדות אחרים כדי להעריך המשכיות.