تشدد الاحتياطي الفيدرالي والمخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يضغطان على بيتكوين
أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75%-4.00%، لكن عضوين خالفا القرار وأيّدا رفعه بمقدار 25 نقطة أساس. وقد يُبقي هذا الانقسام الذي يميل إلى التشدد، إلى جانب اقتراب سعر خام برنت من 115 دولاراً للبرميل، التضخم ومخاوف أسعار الفائدة في دائرة الاهتمام. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5.05%، ما قد يشكل ضغطاً على الأصول عالية المخاطر، بما فيها بيتكوين.
أظهرت نتائج شركات التكنولوجيا الكبرى اتساع التباين بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. أعلنت ألفابت ارتفاع إيراداتها بنسبة 25% على أساس سنوي، لكن نفقات رأسمالية بلغت 51.4 مليار دولار دفعت التدفق النقدي الحر إلى سالب 9.1 مليارات دولار؛ وهبطت أسهمها بنحو 10% في التداولات بعد الإغلاق. وارتفعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 2.9% مع نمو Azure بنسبة 48%، ما يشير إلى أن المستثمرين باتوا يقيمون استثمارات الذكاء الاصطناعي على أساس عوائدها، لا الإنفاق وحده. كما تراجعت أسهم ServiceNow وFortinet بشدة بعد أن جاءت مؤشرات النمو المستقبلي مخيبة للآمال.
وفي الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة، كشفت Strategy عن حيازات تبلغ 848,517 بيتكوين، ومن المقرر أن تعلن نتائجها الفصلية. وأفادت Strive بحيازتها 43,000 بيتكوين، وتستخدم التمويل عبر الأسهم الممتازة لتوسيع حيازاتها. وقالت Datavault AI إنها لم تتمكن من سحب البيتكوين المحفوظ في محفظة لدى جهة حفظ، وإنها ستعيد إصدار عدة تقارير مالية، ما أثار مخاوف بشأن التحقق من الأصول ومخاطر أمناء الحفظ لدى شركات الخزينة التي تحتفظ بأصول رقمية.
وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، فإن اجتماع توقعات أسعار الفائدة الأكثر تشدداً وارتفاع أسعار النفط وتدقيق أكبر في حيازات الشركات من البيتكوين يشير إلى احتمال حدوث تقلبات على المدى القريب. وتُعد بيانات التضخم المقبلة ونتائج Strategy من المحفزات الرئيسية.
Bearish
تميل موازين المخاطر في الأمد القريب إلى الاتجاه السلبي بالنسبة إلى العملات المشفرة. فقد دعا عضوان في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، بينما بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.05%، واستقر سعر النفط قرب 115 دولارًا للبرميل. وقد تؤدي العوائد الأعلى والمخاوف المستمرة من التضخم إلى تشديد الأوضاع المالية، وتقليص الطلب على الأصول المضاربية، وزيادة هشاشة مراكز العملات المشفرة المعتمدة على الرافعة المالية. وتشير المقالة أيضًا إلى أن البيتكوين تحركت بالتوازي مع الأصول عالية المخاطر، بدلًا من أن تكون ملاذًا آمنًا يُعتمد عليه.
ويشبه ذلك فترات سابقة أدت فيها إعادة تسعير التوقعات لمصلحة سياسة أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى الضغط على البيتكوين وغيرها من الأصول ذات معامل بيتا المرتفع. لكن رد الفعل ليس حتميًا: فقد تنتعش العملات المشفرة إذا تراجعت حدة بيانات التضخم، أو انخفضت العوائد، أو رأى المستثمرون أن قوة النشاط الاقتصادي تدعم الإقبال على المخاطرة. لذلك، ينبغي للمتداولين متابعة بيانات التضخم المرتقبة، وعوائد سندات الخزانة، وأوضاع السيولة، لا الاكتفاء بقرار الاحتياطي الفيدرالي.
وتضيف حيازات الشركات من العملات المشفرة مصدرًا آخر للتقلبات. فقد يؤثر مركز Strategy الكبير في BTC وخططها التمويلية على معنويات المستثمرين تجاه شركات الخزينة التي تحتفظ بأصول رقمية، فيما يثير عجز Datavault AI عن سحب البيتكوين من محفظة حفظ، إلى جانب خططها لإعادة إصدار البيانات المالية، تساؤلات بشأن السيطرة على الأصول والتحقق منها. وعلى المدى القصير، قد تزيد هذه المخاوف علاوات المخاطر وتضغط على الأسهم ذات الصلة. وعلى المدى الأطول، يمكن لمعايير حفظ أوضح وتمويل أكثر شفافية أن يعززا القطاع، لكن الاعتماد على الديون أو التمويل عبر الأسهم الممتازة يظل نقطة ضعف إذا انخفض سعر البيتكوين أو ارتفعت تكاليف التمويل.