La Fed, más agresiva, y los temores sobre el gasto en IA lastran al bitcoin
La Reserva Federal mantuvo su tipo de interés oficial en el 3,75%-4,00%, aunque dos miembros votaron en contra y se mostraron partidarios de una subida de 25 puntos básicos. Esta división de tono más agresivo, junto con el Brent cerca de los 115 dólares por barril, puede mantener la inflación y los tipos de interés en el centro de atención. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 5,05%, lo que podría lastrar los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Los resultados de las grandes tecnológicas pusieron de relieve una creciente brecha en torno al gasto en IA. Alphabet comunicó un aumento interanual de los ingresos del 25%, pero un gasto de capital de 51.400 millones de dólares llevó el flujo de caja libre a un saldo negativo de 9.100 millones; sus acciones cayeron casi un 10% en las operaciones posteriores al cierre. Las acciones de Microsoft subieron un 2,9% tras crecer Azure un 48%, lo que sugiere que los inversores valoran cada vez más la inversión en IA por su rentabilidad y no solo por el gasto. ServiceNow y Fortinet también sufrieron fuertes caídas después de que sus previsiones de crecimiento futuro decepcionaran.
En las empresas vinculadas a las criptomonedas, Strategy declaró tener 848.517 BTC y tiene previsto presentar sus resultados trimestrales. Strive comunicó 43.000 BTC y está recurriendo a financiación mediante acciones preferentes para ampliar sus tenencias. Datavault AI afirmó que no pudo retirar los bitcoins depositados en un monedero de custodia y que reformulará varios informes financieros, lo que suscita preocupación por la verificación de activos y el riesgo asociado a los custodios entre las empresas con tesorerías de activos digitales.
Para los operadores de criptomonedas, la combinación de expectativas de tipos más restrictivas, precios elevados del petróleo y un mayor escrutinio de las tenencias corporativas de bitcoin apunta a una volatilidad a corto plazo. Los próximos datos de inflación y los resultados de Strategy son catalizadores clave.
Bearish
El balance de riesgos a corto plazo es bajista para las criptomonedas. Dos miembros de la Reserva Federal defendieron una subida de los tipos, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el 5,05 % y el petróleo se mantuvo cerca de los 115 dólares por barril. Unos rendimientos más altos y la persistencia de las preocupaciones por la inflación pueden endurecer las condiciones financieras, reducir la demanda de activos especulativos y hacer que las posiciones apalancadas en criptomonedas sean más vulnerables. El artículo también señala que Bitcoin ha estado cotizando en línea con los activos de riesgo, en vez de actuar como un refugio seguro fiable.
Esto recuerda a otros periodos en los que las expectativas de una Fed más restrictiva y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro presionaron a Bitcoin y a otros activos de alta beta. La reacción no es automática: las criptomonedas pueden recuperarse si los datos de inflación se moderan, los rendimientos retroceden o los inversores interpretan que una actividad económica sólida favorece el apetito por el riesgo. Por tanto, los operadores deberían vigilar las próximas publicaciones de datos de inflación, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las condiciones de liquidez, y no solo la decisión de la Fed.
Las tenencias de criptomonedas de las empresas añaden otra fuente de volatilidad. La cuantiosa posición de BTC de Strategy y sus planes de financiación pueden influir en la confianza hacia las empresas de tesorería de activos digitales, mientras que la imposibilidad de Datavault AI de retirar bitcoin de un monedero de custodia y las reexpresiones contables previstas plantean dudas sobre el control y la verificación de los activos. A corto plazo, estas preocupaciones podrían ampliar las primas de riesgo y lastrar a las acciones relacionadas. A más largo plazo, unas normas de custodia más claras y una financiación más transparente podrían fortalecer el sector, pero la dependencia de la deuda o de la financiación mediante acciones preferentes sigue siendo un punto vulnerable si cae el precio de Bitcoin o suben los costes de financiación.