העמדה הניצית של הפד והחששות מההוצאות על בינה מלאכותית מכבידים על הביטקוין
הפדרל ריזרב הותיר את הריבית המוניטרית ללא שינוי, ברמה של 3.75%-4.00%, אך שני חברים התנגדו ותמכו בהעלאה של 25 נקודות בסיס. הפיצול הניצי, לצד מחיר נפט ברנט שנע סביב 115 דולר לחבית, עשוי להשאיר את האינפלציה ואת החששות בנוגע לריבית במוקד. התשואה על אג"ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים עלתה ל-5.05% — נתון שעלול להכביד על נכסי סיכון, ובהם ביטקוין.
דוחות הרווחים של חברות הטכנולוגיה הגדולות הצביעו על פער הולך וגדל סביב ההוצאות על AI. Alphabet דיווחה על עלייה של 25% בהכנסות לעומת השנה הקודמת, אך הוצאות הוניות בסך 51.4 מיליארד דולר הביאו את תזרים המזומנים החופשי למינוס 9.1 מיליארד דולר; מנייתה ירדה בכמעט 10% במסחר שלאחר שעות הפעילות. מניית Microsoft עלתה ב-2.9% לאחר ש-Azure צמחה ב-48%, סימן לכך שהמשקיעים בוחנים יותר ויותר את השקעות ה-AI לפי התשואה שהן מניבות, ולא רק לפי היקף ההוצאות. גם ServiceNow ו-Fortinet צנחו בחדות לאחר שהתחזיות לצמיחה עתידית אכזבו.
במניות הקשורות לקריפטו, Strategy חשפה אחזקות של 848,517 BTC וצפויה לדווח על תוצאותיה הרבעוניות. Strive דיווחה על 43,000 BTC ומשתמשת במימון באמצעות מניות בכורה כדי להגדיל את אחזקותיה. Datavault AI מסרה שלא הצליחה למשוך ביטקוין שהוחזק בארנק משמורן, וכי תפרסם מחדש כמה דוחות כספיים. הדבר מעורר חששות בנוגע לאימות נכסים ולסיכוני משמורת בקרב חברות המחזיקות נכסים דיגיטליים באוצר שלהן.
עבור סוחרי קריפטו, השילוב של ציפיות ניציות בנוגע לריבית, מחירי נפט גבוהים ובחינה מדוקדקת של אחזקות הביטקוין של חברות מצביע על תנודתיות בטווח הקרוב. נתוני האינפלציה הקרובים והתוצאות של Strategy הם זרזים מרכזיים.
Bearish
מאזן הסיכונים בטווח הקרוב שלילי עבור הקריפטו. שני חברים בפדרל ריזרב טענו שיש להעלות את הריבית, בעוד שהתשואה על אג"ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים הגיעה ל-5.05% ומחיר הנפט נותר קרוב ל-115 דולר לחבית. תשואות גבוהות יותר וחששות מתמשכים מפני אינפלציה עלולים להכביד על התנאים הפיננסיים, להפחית את הביקוש לנכסים ספקולטיביים ולהפוך פוזיציות קריפטו ממונפות לפגיעות יותר. עוד מציין המאמר כי הביטקוין נסחר בהתאם לנכסי סיכון, ולא תפקד כמקלט בטוח אמין.
המצב מזכיר תקופות קודמות שבהן תמחור מחדש של ציפיות המדיניות של הפד לכיוון ניצי יותר ועלייה בתשואות אג"ח האוצר הפעילו לחץ על הביטקוין ועל נכסים אחרים בעלי בטא גבוהה. התגובה אינה אוטומטית: הקריפטו עשוי להתאושש אם נתוני האינפלציה יתמתנו, התשואות ירדו או המשקיעים יראו בפעילות כלכלית חזקה גורם שתומך בתיאבון לסיכון. לכן על הסוחרים לעקוב אחר פרסומי האינפלציה הקרובים, תשואות אג"ח האוצר ותנאי הנזילות, ולא רק אחר החלטת הפד עצמה.
החזקות קריפטו של חברות מוסיפות מקור נפרד לתנודתיות. החזקת ה-BTC הגדולה של Strategy ותוכניות המימון שלה עשויות להשפיע על הסנטימנט כלפי חברות שמחזיקות נכסים דיגיטליים באוצר שלהן. מנגד, חוסר היכולת של Datavault AI למשוך ביטקוין מארנק משמורת ותוכניותיה לפרסם מחדש דוחות מתוקנים מעלים שאלות לגבי השליטה בנכסים ואימותם. בטווח הקצר, החששות האלה עלולים להרחיב את פרמיות הסיכון ולהכביד על מניות קשורות. בטווח הארוך, תקני משמורת ברורים יותר ומימון שקוף יותר עשויים לחזק את המגזר, אך התלות בחוב או במימון באמצעות מניות בכורה נותרת נקודת תורפה אם מחיר הביטקוין יירד או עלויות המימון יעלו.