The Fed yang hawkish dan kekhawatiran soal belanja AI membebani Bitcoin
Federal Reserve mempertahankan suku bunga kebijakannya di 3,75%-4,00%, tetapi dua anggota berbeda pendapat dan mendukung kenaikan sebesar 25 basis poin. Perpecahan bernada hawkish ini, ditambah harga minyak mentah Brent yang mendekati $115 per barel, dapat membuat inflasi dan kekhawatiran suku bunga tetap menjadi sorotan. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun naik menjadi 5,05%, yang berpotensi menjadi hambatan bagi aset berisiko, termasuk Bitcoin.
Laporan laba Big Tech menyoroti perbedaan yang kian besar terkait belanja AI. Alphabet melaporkan pendapatan naik 25% dibandingkan tahun sebelumnya, tetapi belanja modal sebesar $51,4 miliar mendorong arus kas bebas menjadi negatif $9,1 miliar; sahamnya turun hampir 10% dalam perdagangan setelah jam bursa. Saham Microsoft naik 2,9% seiring pertumbuhan Azure sebesar 48%, menunjukkan bahwa investor semakin menilai investasi AI berdasarkan imbal hasil, bukan hanya jumlah belanja. ServiceNow dan Fortinet juga turun tajam setelah prospek pertumbuhan ke depan mengecewakan.
Di antara saham terkait kripto, Strategy mengungkapkan kepemilikan 848.517 BTC dan dijadwalkan melaporkan hasil kuartalan. Strive melaporkan kepemilikan 43.000 BTC dan menggunakan pendanaan melalui saham preferen untuk menambah kepemilikannya. Datavault AI mengatakan pihaknya tidak dapat menarik bitcoin yang disimpan di dompet kustodian dan akan menyajikan ulang beberapa laporan keuangan, sehingga memicu kekhawatiran tentang verifikasi aset dan risiko kustodian di kalangan perusahaan dengan aset digital dalam treasury mereka.
Bagi pedagang kripto, kombinasi ekspektasi suku bunga yang hawkish, harga minyak yang tinggi, serta sorotan terhadap kepemilikan bitcoin perusahaan mengindikasikan volatilitas jangka pendek. Data inflasi yang akan dirilis dan hasil kinerja Strategy menjadi katalis utama.
Bearish
Keseimbangan risiko dalam waktu dekat cenderung bearish bagi kripto. Dua anggota Federal Reserve berpendapat bahwa suku bunga perlu dinaikkan, sementara imbal hasil Treasury AS 10 tahun mencapai 5,05% dan harga minyak bertahan di sekitar US$115 per barel. Imbal hasil yang lebih tinggi dan kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut dapat memperketat kondisi keuangan, mengurangi permintaan terhadap aset spekulatif, serta membuat posisi kripto berleverage lebih rentan. Artikel itu juga mencatat bahwa Bitcoin diperdagangkan sejalan dengan aset berisiko, alih-alih berperan sebagai aset lindung nilai yang andal.
Situasi ini menyerupai periode-periode sebelumnya ketika penyesuaian ekspektasi pasar ke arah kebijakan Fed yang lebih hawkish dan kenaikan imbal hasil Treasury menekan Bitcoin serta aset ber-beta tinggi lainnya. Reaksinya tidak selalu terjadi secara otomatis: kripto dapat pulih jika data inflasi mereda, imbal hasil turun, atau investor menilai aktivitas ekonomi yang kuat sebagai faktor pendukung selera risiko. Karena itu, trader sebaiknya memantau rilis data inflasi mendatang, imbal hasil Treasury, dan kondisi likuiditas, bukan hanya keputusan Fed itu sendiri.
Kepemilikan kripto oleh perusahaan menambah sumber volatilitas tersendiri. Posisi BTC Strategy yang besar dan rencana pendanaannya dapat memengaruhi sentimen terhadap perusahaan pemilik aset digital di kas perusahaan, sementara ketidakmampuan Datavault AI menarik bitcoin dari dompet kustodian dan rencana penyajian kembali laporan keuangan menimbulkan pertanyaan mengenai penguasaan serta verifikasi aset. Dalam jangka pendek, kekhawatiran tersebut dapat memperlebar premi risiko dan membebani saham-saham terkait. Dalam jangka panjang, standar kustodian yang lebih jelas dan pendanaan yang lebih transparan dapat memperkuat sektor ini. Namun, ketergantungan pada utang atau pendanaan melalui saham preferen tetap menjadi kerentanan jika harga Bitcoin turun atau biaya pendanaan naik.