Een havikachtige Fed en zorgen over AI-uitgaven drukken op bitcoin
De Federal Reserve hield de beleidsrente op 3,75%-4,00%, maar twee leden stemden tegen en pleitten voor een verhoging met 25 basispunten. Deze verdeeldheid in de richting van een strenger beleid kan, samen met Brentolie rond 115 dollar per vat, de aandacht voor inflatie en rentezorgen vasthouden. Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie steeg naar 5,05%, wat een tegenwind kan zijn voor risicovolle activa, waaronder Bitcoin.
De resultaten van Big Tech legden een groeiende kloof bloot over uitgaven aan AI. Alphabet meldde een omzetgroei van 25% op jaarbasis, maar kapitaaluitgaven van 51,4 miljard dollar brachten de vrije kasstroom op een negatief bedrag van 9,1 miljard dollar; het aandeel daalde na beurs met bijna 10%. Het aandeel Microsoft steeg 2,9% doordat Azure met 48% groeide. Dat wijst erop dat beleggers AI-investeringen steeds vaker beoordelen op hun rendement, en niet alleen op de uitgaven. Ook ServiceNow en Fortinet daalden fors nadat signalen over de toekomstige groei tegenvielen.
Bij bedrijven die verband houden met crypto maakte Strategy bekend 848.517 BTC te bezitten; het bedrijf zal naar verwachting kwartaalresultaten publiceren. Strive meldde 43.000 BTC en gebruikt financiering via preferente aandelen om zijn bezit uit te breiden. Datavault AI zei dat het bitcoin in een wallet bij een bewaarpartij niet kon opnemen en dat het verschillende financiële verslagen opnieuw zal opstellen. Dit roept zorgen op over de verificatie van activa en bewaarpartijrisico’s bij bedrijven met digitale activa in hun treasury.
Voor cryptohandelaren wijst de combinatie van hogere renteverwachtingen, hoge olieprijzen en meer toezicht op de bitcoinbezittingen van bedrijven op volatiliteit op korte termijn. De komende inflatiecijfers en de resultaten van Strategy zijn belangrijke katalysatoren.
Bearish
Op korte termijn is de risicobalans ongunstig voor crypto. Twee leden van de Federal Reserve pleitten voor een renteverhoging, terwijl het rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar opliep tot 5,05% en olie rond de 115 dollar per vat bleef. Hogere rendementen en aanhoudende zorgen over inflatie kunnen de financiële omstandigheden verkrappen, de vraag naar speculatieve activa verminderen en posities in crypto met hefboomwerking kwetsbaarder maken. Het artikel merkt ook op dat Bitcoin in lijn met risicovolle activa heeft gehandeld, in plaats van als een betrouwbare veilige haven te fungeren.
Dit doet denken aan eerdere periodes waarin een herwaardering richting een havikachtiger Fed-beleid en stijgende rendementen op staatsobligaties druk zetten op Bitcoin en andere activa met een hoge bèta. De reactie is niet automatisch: crypto kan herstellen als de inflatiecijfers afkoelen, de rendementen dalen of beleggers sterke economische activiteit zien als steun voor de risicobereidheid. Handelaren moeten daarom niet alleen het Fed-besluit volgen, maar ook de komende inflatiecijfers, de rendementen op staatsobligaties en de liquiditeitsomstandigheden.
Bedrijfsbezit van crypto vormt een afzonderlijke bron van volatiliteit. De grote BTC-positie van Strategy en de financieringsplannen van het bedrijf kunnen het sentiment rond ondernemingen die digitale activa op hun balans aanhouden beïnvloeden. Dat Datavault AI geen bitcoin uit een bewaarwallet kan opnemen en geplande herzieningen van financiële overzichten zorgen voor vragen over de controle op en verificatie van activa. Op korte termijn kunnen deze zorgen de risicopremies verhogen en gerelateerde aandelen onder druk zetten. Op langere termijn kunnen duidelijkere bewaarnormen en transparantere financiering de sector versterken, maar de afhankelijkheid van schulden of financiering via preferente aandelen blijft een kwetsbaarheid als de Bitcoinprijs daalt of de financieringskosten stijgen.