Ястребиная позиция ФРС и опасения по поводу расходов на ИИ давят на биткоин
Федеральная резервная система сохранила ключевую ставку на уровне 3,75–4,00%, однако двое членов комитета выступили против и поддержали повышение на 25 базисных пунктов. Это расхождение в пользу более жёсткой политики, наряду с ценой Brent около 115 долларов за баррель, может удерживать инфляцию и процентные ставки в центре внимания. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 5,05%, что может стать препятствием для рисковых активов, включая биткоин.
Отчётность крупнейших технологических компаний показала усиливающийся раскол в отношении расходов на ИИ. Alphabet сообщила о росте выручки на 25% год к году, однако капитальные затраты в размере 51,4 млрд долларов привели к отрицательному свободному денежному потоку в 9,1 млрд долларов; после закрытия торгов её акции упали почти на 10%. Акции Microsoft выросли на 2,9% на фоне роста Azure на 48% — это говорит о том, что инвесторы всё чаще оценивают вложения в ИИ по их отдаче, а не только по объёму расходов. Акции ServiceNow и Fortinet также резко снизились после разочаровавших прогнозов будущего роста.
Среди компаний, связанных с криптовалютами, Strategy раскрыла данные о владении 848 517 BTC и должна представить квартальные результаты. Strive сообщила о 43 000 BTC и использует финансирование за счёт привилегированных акций для увеличения своих резервов. Datavault AI заявила, что не смогла вывести биткоины из кошелька, находящегося на хранении у стороннего кастодиана, и пересмотрит несколько финансовых отчётов. Это усилило опасения по поводу подтверждения наличия активов и рисков, связанных с хранением, у компаний с казначейскими резервами в цифровых активах.
Для криптотрейдеров сочетание ожиданий более жёсткой денежно-кредитной политики, высоких цен на нефть и пристального внимания к корпоративным запасам биткоина указывает на возможную волатильность в ближайшей перспективе. Важными катализаторами станут предстоящие данные по инфляции и результаты Strategy.
Bearish
В ближайшей перспективе баланс рисков для криптовалют складывается в пользу снижения. Два члена Федеральной резервной системы высказались за повышение ставки, доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 5,05%, а нефть оставалась около 115 долларов за баррель. Более высокая доходность и сохраняющиеся опасения по поводу инфляции могут ужесточить финансовые условия, снизить спрос на спекулятивные активы и сделать уязвимее позиции в криптовалютах с кредитным плечом. В статье также отмечается, что Bitcoin торговался в соответствии с динамикой рисковых активов, а не выступал надежным защитным активом.
Это напоминает прошлые периоды, когда пересмотр ожиданий в пользу более жесткой политики ФРС и рост доходности казначейских облигаций оказывали давление на Bitcoin и другие высокобетовые активы. Реакция не автоматическая: криптовалюты могут восстановиться, если данные по инфляции покажут ее замедление, доходность снизится или инвесторы воспримут сильную экономическую активность как фактор поддержки склонности к риску. Поэтому трейдерам следует следить за предстоящими публикациями данных по инфляции, доходностью казначейских облигаций и условиями ликвидности, а не только за решением ФРС.
Корпоративные вложения в криптовалюты добавляют еще один источник волатильности. Значительная позиция Strategy в BTC и ее планы по финансированию могут влиять на настроения в отношении компаний, держащих цифровые активы в казначействе, тогда как невозможность Datavault AI вывести bitcoin из кастодиального кошелька и запланированные пересмотры отчетности вызывают вопросы о контроле над активами и их проверке. В краткосрочной перспективе эти опасения могут увеличить премии за риск и оказать давление на связанные секторы акций. В долгосрочной перспективе более четкие стандарты хранения и более прозрачное финансирование способны укрепить сектор, однако зависимость от долга или финансирования за счет привилегированных акций остается уязвимостью на случай падения цены Bitcoin или роста стоимости финансирования.