Яструбина позиція ФРС і побоювання щодо витрат на ШІ тиснуть на біткоїн
Федеральна резервна система залишила облікову ставку на рівні 3,75%-4,00%, однак двоє членів висловили незгоду й підтримали підвищення на 25 базисних пунктів. Цей розкол на користь жорсткішої політики, разом із ціною Brent близько 115 доларів за барель, може й надалі утримувати інфляцію та побоювання щодо процентних ставок у центрі уваги. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 5,05%, що може стати перешкодою для ризикових активів, зокрема Bitcoin.
Звіти найбільших технологічних компаній засвідчили зростання розбіжностей щодо витрат на ШІ. Alphabet повідомила про збільшення виручки на 25% у річному вимірі, однак капітальні витрати в розмірі 51,4 млрд доларів призвели до від’ємного вільного грошового потоку в 9,1 млрд доларів; після закриття торгів її акції впали майже на 10%. Акції Microsoft зросли на 2,9% на тлі 48-відсоткового зростання Azure. Це свідчить, що інвестори дедалі більше оцінюють вкладення в ШІ за їхньою віддачею, а не лише за обсягом витрат. Акції ServiceNow і Fortinet також різко знизилися після розчаровуючих сигналів щодо майбутнього зростання.
Серед компаній, пов’язаних із криптовалютами, Strategy повідомила про володіння 848 517 BTC і має оприлюднити квартальні результати. Strive заявила про 43 000 BTC і використовує фінансування через привілейовані акції для збільшення своїх запасів. Datavault AI повідомила, що не змогла вивести біткоїни з гаманця, який перебуває на зберіганні, і перегляне кілька фінансових звітів. Це викликало занепокоєння щодо перевірки активів і ризиків, пов’язаних із зберігачами, у компаній із цифровими активами в казначействі.
Для криптотрейдерів поєднання очікувань жорсткішої процентної політики, високих цін на нафту та посиленої уваги до корпоративних запасів біткоїна вказує на можливу волатильність найближчим часом. Майбутні дані про інфляцію та результати Strategy є важливими каталізаторами.
Bearish
У найближчій перспективі баланс ризиків для криптовалют є негативним. Двоє представників Федеральної резервної системи виступили за підвищення ставки, тоді як дохідність 10-річних казначейських облігацій США сягнула 5,05%, а ціна на нафту залишалася поблизу 115 доларів за барель. Вища дохідність і стійкі побоювання щодо інфляції можуть посилити жорсткість фінансових умов, зменшити попит на спекулятивні активи та зробити вразливішими позиції в криптовалютах із кредитним плечем. У статті також зазначається, що Bitcoin торгувався відповідно до динаміки ризикових активів, а не виступав надійним захисним активом.
Це нагадує минулі періоди, коли переоцінка очікувань на користь жорсткішої політики ФРС і зростання дохідності казначейських облігацій чинили тиск на Bitcoin та інші активи з високою бетою. Реакція не є автоматичною: криптовалюти можуть відновитися, якщо дані про інфляцію покажуть її сповільнення, дохідність знизиться або інвестори сприймуть сильну економічну активність як чинник, що підтримує схильність до ризику. Тому трейдерам варто стежити за майбутніми публікаціями даних про інфляцію, дохідністю казначейських облігацій та умовами ліквідності, а не лише за рішенням ФРС.
Корпоративні вкладення в криптовалюти додають ще одне джерело волатильності. Значна позиція Strategy у BTC та її плани фінансування можуть впливати на настрої щодо компаній, які тримають цифрові активи у своїх казначействах. Водночас неможливість Datavault AI вивести bitcoin із кастодіального гаманця та заплановане повторне подання фінансової звітності викликають запитання щодо контролю над активами та їх перевірки. У короткостроковій перспективі ці побоювання можуть підвищити премії за ризик і тиснути на пов’язані акції. У довгостроковій перспективі чіткіші стандарти зберігання та прозоріше фінансування можуть зміцнити сектор, однак залежність від боргу або фінансування за допомогою привілейованих акцій і далі залишатиметься вразливістю, якщо ціна Bitcoin впаде або вартість фінансування зросте.