Биткоин ETF-тері: институционалдық инвесторлар сатса, ұзақ мерзімді инвесторлар сатып алуда
Bitcoin ETF-терінің иелену құрылымы өзгеріп жатыр, бірақ бұл институционалдық инвесторлардың жаппай шегінуін білдірмейді. SEC-ке тапсырылған құжаттардан 2025 жылғы қыркүйекте есеп беруге міндетті мекемелердің спот Bitcoin ETF-терінде шамамен 355 000 BTC-ге тең актив ұстағаны көрінеді. 2026 жылғы маусымда бұл көрсеткіш шамамен 307 000 BTC-ге дейін төмендеді. Таза азаю 48 000 BTC немесе 14% болды.
Millennium Management, Goldman Sachs, Brevan Howard және Tudor Investment кіретін тоғыз фирма өз активтерін жиынтығы 68 000 BTC-ге қысқартты. Galaxy Research дерегінше, cash-and-carry стратегиялары кірістілігінің төмендеуі сатылымдардың едәуір бөлігін түсіндіреді. Bitcoin фьючерстерінің жылдық есеппен көрсетілген сыйлықақысы 2025 жылғы қазандағы баға шарықтау шегіне дейінгі 7,9%-дан 2026 жылғы 21 қазанда аяқталған 30 күндік кезеңде 4,8%-ға түсті. Соның салдарынан стратегияның тартымдылығы азайды. CME деректері активтерді басқарушылардың таза ұзақ позициялары да, левередж қолданатын қорлардың таза қысқа позициялары да шамамен 57%-ға төмендегенін көрсетті.
Есеп беруге міндетті өзге мекемелер жиынтығында шамамен 20 000 BTC қосты. Сатып алушылар арасында Morgan Stanley-дің байлықты басқару бизнесі, Mubadala және Abu Dhabi Investment Council болды. Galaxy сондай-ақ Bitcoin ETF-теріндегі активтер 2025 жылғы қазандағы баға шарықтау шегінен 2026 жылғы шілдедегі ең төменгі деңгейге дейін шамамен 11%-ға азайғанын, ал Bitcoin бағасы шамамен 53%-ға түскенін анықтады. Кейін қорлар маусымдағы ең төменгі деңгейден бері шамамен 87 000 BTC қосты, алайда 13F нысандарының деректері ETF-тердегі соңғы әрі құбылмалы ағындарды қамтымайды.
Трейдерлер үшін бұл көрсеткіштер стратегияға байланысты сатылымдар байлықты басқарушылар мен тәуелсіз инвесторлар сұранысының жалғасуымен қатар жүргенін аңғартады. Bitcoin ETF-терінің қаражат ағындары мен фьючерстер сыйлықақылары бақылауға тиіс маңызды көрсеткіштер болып қала береді. Институционалдық инвесторлардың келесі есептері иелену құрылымындағы өзгеріс жалғасатынын не жалғаспайтынын көрсетуі мүмкін.
Neutral
Bitcoin бағасына қатысты деректер әркелкі. Қысқа мерзімде саудаға басымдық беретін компаниялардың позицияларын едәуір қысқартуы және cash-and-carry стратегиялары кірісінің төмендеуі ETF-терге сұранысты азайтып, тәуекелден қашу кезеңдерінде қысымды күшейтуі мүмкін. Алайда бұл сандар институционалдық инвесторлардың жаппай кетіп жатқанын көрсетпейді: есеп беретін басқа ұйымдар өз үлестерін көбейтті, ал тіркелген құлдырау кезінде ETF-тердегі активтер Bitcoin бағасынан әлдеқайда аз төмендеді. Кейінгі жинақтау да сұраныстың жалғасып жатқанын аңғартады, дегенмен 13F есептері кеш жарияланады және қазіргі ағындарды қамтымайды. Ұзақ мерзімде байлықты басқарушылар мен егеменді инвесторлардың сатып алуды жалғастыруы нарық тұрақтылығын қолдауы мүмкін, ал фьючерстік сыйлықақылардың қайта тарылуы немесе ETF-терден жаңа қаражаттың әкетілуі бұл қолдауды әлсіретуі ықтимал. Қарама-қайшы сигналдар мен кешігіп келетін позиция деректерін ескерсек, бұл жаңалықтың өзі бағаның бағытын айқындайтын нақты түрткі бола алмайды.