比特币ETF一季度出逃：对冲基金减持39%，银行加仓

CoinShares基于Q1 13F申报的回顾显示，随着熊市加深，Bitcoin ETF持有结构出现明显转向。专业投资者削减其Bitcoin ETF敞口至26.1万BTC（此前为31.3万BTC），跌幅17%；据披露的持仓价值也下滑35%至178亿美元。13F持有人在美国Bitcoin ETF总资产中的占比从24.7%降至20.8%。 抛售主要集中在对冲基金与经纪商，贡献了Bitcoin ETF持仓减少量的约96%。对冲基金减持3.14万BTC（-39%），经纪商减持1.88万BTC（-53%）。相比之下，投资顾问相对稳定，仅下调5.9%至15.03万BTC。与此同时，银行在一季度增加约7,800 BTC，对冲部分净减少规模。 这种机构持仓变化与价格走弱同步：BTC一季度下跌22%，并在某些时点短暂跌破6万美元。CoinShares认为该走势类似以往回撤期中的常见模式——“杠杆与战术型策略会撤出”。此外，Citigroup指出现货Bitcoin ETF资金流会影响约45%的BTC周度收益波动，因此若ETF继续出现净流出，可能对短期价格形成压力。 在长期预期上，CoinShares强调监管层面存在潜在利好，包括SEC/CFTC监管边界更清晰、以及与数字资产在退休账户中的处理相关的提案；同时市场仍关注CLARITY法案的进展。