Kadar faedah bank yang lebih tinggi membendung pertumbuhan USDC dan USDT, menurut BIS
Sebuah kertas kerja BIS mendapati bahawa kadar deposit bank AS yang lebih tinggi dikaitkan dengan pertumbuhan stablecoin yang lebih perlahan. Kajian itu menganalisis data selama 339 minggu, dari Januari 2019 hingga Jun 2025. Dalam tempoh tersebut, permodalan pasaran stablecoin bersandarkan rizab meningkat daripada kurang daripada AS$5 bilion kepada lebih daripada AS$220 bilion.
Dalam anggaran asas, kenaikan kadar deposit sebanyak 1 mata asas dikaitkan dengan pertumbuhan stablecoin sekitar 12% dalam tempoh 10 minggu berikutnya, lebih rendah daripada purata kira-kira 15%. Kaedah kedua menganggarkan pertumbuhan hampir 6%. Kesan kelembapan itu kelihatan lebih besar bagi USDC, yang pertumbuhan 10 minggunya berkurang kira-kira 5%, berbanding USDT, yang berkurang sekitar 2%.
Para penulis memberi amaran bahawa bukti ini hanya meliputi satu tempoh kadar faedah tinggi dan tidak mengenal pasti pemegang atau bank yang mendorong perubahan tersebut. Dapatan ini boleh membantu perbahasan mengenai ganjaran stablecoin dan keperluan rizab, namun pertumbuhan kekal positif dalam kedua-dua anggaran. Bagi pedagang, kadar deposit yang lebih tinggi mungkin membendung permintaan dan peluasan stablecoin, tetapi kajian itu tidak menunjukkan bahawa mana-mana token akan kehilangan tambatannya kepada dolar.
Neutral
Dapatan ini menunjukkan pertumbuhan permodalan pasaran stablecoin yang lebih perlahan apabila kadar deposit bank meningkat, dengan kesan anggaran yang lebih kuat terhadap USDC berbanding USDT. Namun, kajian tersebut melaporkan pertumbuhan yang kekal positif dan tidak menunjukkan bahawa tambatan kepada dolar atau harga pasaran mana-mana token berada di bawah tekanan. Dalam jangka pendek, pedagang boleh memantau jangkaan kadar deposit serta bekalan atau aliran stablecoin untuk mengesan tanda perubahan permintaan, tetapi kajian itu sendiri tidak memberikan isyarat arah harga yang jelas. Dalam jangka panjang, sebarang kesan bergantung pada kadar faedah, penggunaan stablecoin dan kemungkinan perubahan pada peraturan hasil atau rizab. Oleh sebab USDC dan USDT direka untuk menjejaki dolar AS, kesan langsung terhadap harga berkemungkinan terhad; risiko yang lebih relevan ialah perubahan penggunaan atau kecairan, bukannya jangkaan pergerakan menjauhi AS$1.