Wyższe stopy procentowe w bankach hamują wzrost USDC i USDT — wynika z ustaleń BIS
Dokument roboczy BIS wskazuje, że wyższe oprocentowanie depozytów bankowych w USA wiązało się z wolniejszym wzrostem stablecoinów. Analiza objęła dane z 339 tygodni, od stycznia 2019 r. do czerwca 2025 r. W tym okresie kapitalizacja rynkowa stablecoinów zabezpieczonych rezerwami wzrosła z mniej niż 5 mld USD do ponad 220 mld USD.
W podstawowym szacunku wzrost oprocentowania depozytów o 1 punkt bazowy wiązał się ze wzrostem stablecoinów o około 12% w ciągu kolejnych 10 tygodni — poniżej średniej wynoszącej około 15%. Druga metoda oszacowała wzrost na blisko 6%. Spowolnienie wydawało się większe w przypadku USDC, którego wzrost w perspektywie 10 tygodni zmniejszył się o około 5%, niż w przypadku USDT, gdzie spadek wyniósł około 2%.
Autorzy zastrzegają, że dostępne dane obejmują tylko jeden okres wysokich stóp procentowych i nie pozwalają ustalić, którzy posiadacze lub banki przyczynili się do tej zmiany. Wyniki mogą wnieść wkład do debaty na temat wynagradzania posiadaczy stablecoinów i wymogów dotyczących rezerw, ale w obu szacunkach wzrost pozostał dodatni. Dla traderów wyższe oprocentowanie depozytów może ograniczać popyt na stablecoiny i ich ekspansję, jednak badanie nie wskazuje, że którykolwiek z tych tokenów utraci powiązanie z dolarem.
Neutral
Wyniki wskazują na wolniejszy wzrost kapitalizacji rynkowej stablecoinów w miarę wzrostu oprocentowania lokat bankowych, przy czym szacowany wpływ jest silniejszy w przypadku USDC niż USDT. Badanie wskazuje jednak, że wzrost pozostaje dodatni, i nie pokazuje, by powiązanie któregokolwiek z tych tokenów z dolarem ani jego cena rynkowa były pod presją. W krótkim terminie traderzy mogą śledzić oczekiwania dotyczące oprocentowania lokat oraz podaż lub przepływy stablecoinów, szukając oznak zmian popytu, ale samo badanie nie daje wyraźnego sygnału co do kierunku cen. W dłuższej perspektywie wszelkie skutki zależą od stóp procentowych, upowszechnienia stablecoinów oraz możliwych zmian zasad dotyczących zysków lub rezerw. Ponieważ USDC i USDT zaprojektowano tak, by utrzymywały wartość dolara amerykańskiego, bezpośredni wpływ na cenę prawdopodobnie będzie ograniczony; istotniejsze ryzyko wiąże się ze zmianą sposobu wykorzystania lub płynności, a nie z przewidywanym odejściem od poziomu 1 dolara.