Lãi suất ngân hàng cao hơn kìm hãm đà tăng trưởng của USDC và USDT, theo BIS

| unchainedcrypto.com
Một tài liệu nghiên cứu của BIS cho thấy lãi suất tiền gửi ngân hàng Mỹ cao hơn có liên quan đến tốc độ tăng trưởng stablecoin chậm hơn. Nghiên cứu phân tích dữ liệu trong 339 tuần, từ tháng 1/2019 đến tháng 6/2025; trong giai đoạn này, vốn hóa thị trường của các stablecoin được bảo chứng bằng dự trữ tăng từ dưới 5 tỷ USD lên hơn 220 tỷ USD. Theo ước tính cơ sở, lãi suất tiền gửi tăng 1 điểm cơ bản có liên quan đến mức tăng trưởng stablecoin khoảng 12% trong 10 tuần tiếp theo, thấp hơn mức trung bình khoảng 15%. Phương pháp thứ hai ước tính mức tăng trưởng gần 6%. Tác động giảm tốc có vẻ lớn hơn đối với USDC, với mức tăng trưởng trong 10 tuần giảm khoảng 5%, so với khoảng 2% đối với USDT. Các tác giả lưu ý rằng bằng chứng chỉ bao quát một giai đoạn lãi suất cao và không xác định được nhóm người nắm giữ hay ngân hàng nào tạo ra sự thay đổi. Những phát hiện này có thể góp phần vào cuộc tranh luận về phần thưởng stablecoin và yêu cầu dự trữ, nhưng tăng trưởng vẫn dương trong cả hai ước tính. Với các nhà giao dịch, lãi suất tiền gửi cao hơn có thể kìm hãm nhu cầu và đà mở rộng của stablecoin, dù nghiên cứu không cho thấy bất kỳ token nào trong hai token sẽ mất neo với đồng USD.
Neutral
Các kết quả cho thấy vốn hóa thị trường của stablecoin tăng chậm hơn khi lãi suất tiền gửi ngân hàng tăng, trong đó tác động ước tính đối với USDC lớn hơn USDT. Tuy nhiên, nghiên cứu cho biết mức tăng trưởng vẫn dương và không cho thấy tỷ giá neo theo đô la hay giá thị trường của token nào trong hai token này đang chịu áp lực. Trong ngắn hạn, nhà giao dịch có thể theo dõi kỳ vọng về lãi suất tiền gửi và nguồn cung hoặc dòng luân chuyển stablecoin để nhận biết dấu hiệu nhu cầu thay đổi, nhưng bản thân nghiên cứu không đưa ra tín hiệu rõ ràng về chiều hướng giá. Về dài hạn, mọi tác động đều phụ thuộc vào lãi suất, mức độ phổ biến của stablecoin và những thay đổi có thể xảy ra đối với quy định về lợi suất hoặc dự trữ. Vì USDC và USDT được thiết kế để bám sát đồng đô la Mỹ, tác động trực tiếp đến giá có thể sẽ hạn chế; rủi ro đáng chú ý hơn là sự thay đổi trong mức độ sử dụng hoặc thanh khoản, chứ không phải khả năng giá rời xa mốc 1 đô la.