Hong Kong licenciará operadores y custodios de criptomonedas, elevando los estándares institucionales
La Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro de Hong Kong (FSTB) y la Comisión de Valores y Futuros (SFC) han concluido las consultas y procederán a legislar nuevos regímenes de licencia para operadores y custodios de activos virtuales. Las propuestas incorporan a los operadores no bursátiles y a los custodios bajo un marco de la SFC modelado según los requisitos existentes del Tipo 1 para valores: los operadores necesitarán autorización para prestar servicios de negociación (incluida la ejecución OTC) y deberán cumplir normas similares a las de las firmas tradicionales de valores, adaptadas a los riesgos criptográficos; los custodios deberán demostrar una gestión segura de claves privadas, segregación de activos, controles internos y resiliencia operativa. Las reformas cierran una laguna regulatoria en la hoja de ruta ASPIRe de Hong Kong, pretenden atraer a inversores institucionales mejorando la custodia y la transparencia respecto a las contrapartes, y animan a las empresas a entablar “discusiones previas a la solicitud” con los reguladores. Los responsables señalaron que la siguiente fase cubrirá asesores y gestores de activos en activos virtuales. Para los traders, las normas podrían aumentar los costes de incorporación y cumplimiento para los operadores OTC y los custodios, reducir el riesgo de contraparte en la custodia y pueden afectar temporalmente la liquidez OTC mientras las contrapartes se ajustan. La medida alinea a Hong Kong con las tendencias globales hacia mercados cripto con licencia y supervisados y pretende equilibrar el desarrollo del mercado, la gestión de riesgos y la protección del inversor.
Neutral
La concesión de licencias a distribuidores y custodios de activos virtuales en Hong Kong es positiva para la estructura del mercado pero mixta en cuanto al impacto inmediato sobre los precios. En positivo, una regulación más clara y estándares de custodia más elevados reducen el riesgo de contraparte y de custodia, lo que puede fomentar flujos institucionales mayores a medio y largo plazo, apoyando la demanda de criptoactivos. Sin embargo, las normas aumentarán los costes de incorporación y cumplimiento para distribuidores y custodios que no sean exchanges y pueden reducir temporalmente la liquidez OTC mientras las contrapartes se ajustan y los proveedores más pequeños salen o se consolidan. Por tanto, el impacto a corto plazo sobre los precios probablemente sea atenuado o neutro porque los cambios son estructurales y regulatorios más que choques de demanda; a más largo plazo el efecto podría ser modestamente alcista si la participación institucional aumenta gracias a una custodia y supervisión mejoradas. Los operadores deben esperar una diligencia debida más estricta por parte de las contrapartes, posibles desplazamientos de liquidez a corto plazo en los mercados OTC y una mayor transparencia que beneficiará el flujo de órdenes institucionales con el tiempo.