Hong Kong akan melesenkan pedagang dan penjaga aman kripto, meningkatkan piawaian institusi
Biro Perkhidmatan Kewangan dan Perbendaharaan Hong Kong (FSTB) dan Suruhanjaya Sekuriti dan Niaga Hadapan (SFC) telah menamatkan rundingan dan akan menggubal rejim pelesenan baharu untuk pedagang aset maya dan penjaga (custodian). Cadangan tersebut meletakkan pedagang bukan-bursa dan penjaga di bawah rangka kerja SFC yang dimodelkan berdasarkan keperluan Type 1 sekuriti yang sedia ada: pedagang perlu mendapat kebenaran untuk menyediakan perkhidmatan dagangan (termasuk pelaksanaan OTC) dan memenuhi piawaian serupa firma sekuriti tradisional, disesuaikan untuk risiko kripto; penjaga mesti menunjukkan pengurusan kunci persendirian yang selamat, pengasingan aset, kawalan dalaman dan ketahanan operasi. Pembaharuan ini menutup jurang peraturan dalam peta jalan ASPIRe Hong Kong, bertujuan menarik pelabur institusi dengan memperbaiki penjagaan dan ketelusan pihak berkepentingan, dan menggalakkan firma untuk mengadakan "perbincangan pra-permohonan" awal dengan pengawal selia. Pegawai memberi isyarat bahawa fasa seterusnya akan meliputi penasihat aset maya dan pengurus aset. Bagi pedagang, peraturan ini boleh meningkatkan kos onboarding dan pematuhan bagi pedagang OTC dan penjaga, mengurangkan risiko pihak berkepentingan dalam pemegangan aset, dan mungkin sementara menjejaskan kecairan OTC apabila pihak berkepentingan menyesuaikan diri. Langkah ini menyelaraskan Hong Kong dengan trend global ke arah pasaran kripto yang berlesen dan diselia serta bertujuan untuk mengimbangi pembangunan pasaran, pengurusan risiko dan perlindungan pelabur.
Neutral
Pelesenan pengendali aset maya dan penjaga aman di Hong Kong adalah positif untuk struktur pasaran tetapi bercampur untuk impak harga serta-merta. Secara positif, peraturan yang lebih jelas dan standard penyimpanan yang lebih tinggi mengurangkan risiko pihak bertentangan dan penyimpanan, yang boleh menggalakkan aliran institusi yang lebih besar dalam jangka sederhana hingga panjang—menyokong permintaan kripto. Walau bagaimanapun, peraturan tersebut akan meningkatkan kos pengambilan dan pematuhan bagi pengendali dan penjaga bukan bursa dan mungkin sementara mengurangkan kecairan OTC apabila pihak bertentangan menyesuaikan dan pembekal kecil keluar atau bergabung. Impak harga jangka pendek oleh itu mungkin suram atau neutral kerana perubahan ini bersifat struktur dan regulatori dan bukannya kejutan permintaan; jangka panjang kesannya boleh sedikit menaik jika penyertaan institusi meningkat disebabkan pemeliharaan dan pengawasan yang lebih baik. Pedagang harus menjangka pemeriksaan wajar pihak bertentangan yang lebih ketat, potensi peralihan kecairan jangka pendek di pasaran OTC, dan ketelusan yang lebih baik yang memberi manfaat kepada aliran pesanan institusi dari masa ke masa.