المملكة المتحدة تتبنى معاملة ضريبية لـ DeFi 'لا ربح ولا خسارة' وتوسع الإبلاغ عن العملات المشفرة اعتبارًا من 2026
ستطبق حكومة المملكة المتحدة نهج «لا ربح، لا خسارة» (NGNL) على العديد من أنشطة التمويل اللامركزي (DeFi)، مع تأجيل ضريبة أرباح رأس المال (CGT) على التحويلات التقنية إلى ومن بروتوكولات الإقراض، وودائع العملة المفردة، وحنفيات السيولة AMM متعددة العملات إلى حين حدوث تصرف اقتصادي فعلي. نشرت هيئة الإيرادات والجمارك (HMRC) نتائج المشاورة في 26 نوفمبر 2025 مؤكدة أن التحويلات الروتينية المرتبطة بالبروتوكولات (على سبيل المثال إلى Aave أو AMMs) لا ينبغي أن تؤدي تلقائيًا إلى وقوع تصرفات خاضعة لضريبة أرباح رأس المال. ستُعامل مكافآت DeFi — فوائد الإقراض، وتنقيب السيولة، ومدفوعات الستاكينغ — كدخل تشفير متنوع وتُفرض عليه ضريبة الدخل عند استلامها. تنوي HMRC طرح القواعد أولًا للأفراد، على أن تُدرس الشركات لاحقًا، وتستدعي السياسة تشريعًا أساسيًا قبل أن تدخل حيز التنفيذ. وبموازاة ذلك، ستنفذ المملكة المتحدة إطار الإبلاغ عن الأصول المشفرة (CARF): اعتبارًا من 1 يناير 2026 يجب على مزودي خدمات العملات المشفرة في المملكة المتحدة جمع والإبلاغ عن بيانات الهوية والمعاملات للمقيمين في المملكة المتحدة، مع بدء تبادل البيانات عبر الحدود عام 2027. تُقلل التغييرات مجتمعةً ضغط البيع الناتج عن الضرائب من خلال تأجيل ضريبة أرباح رأس المال على العديد من ودائع DeFi وتُبسّط محاذاة الضرائب مع التصرفات الاقتصادية، لكنها تزيد الالتزامات الضريبية الفورية على شكل ضريبة دخل لمتلقي المكافآت وتزيد من رؤية التقارير وعمليات الإنفاذ لنشاط السلسلة والمنصات. بالنسبة للمتداولين: توقّعوا تقليل العقبات وانخفاض الانسحابات قصيرة الأجل بسبب الضرائب في الإقراض والتموّن بالسيولة في DeFi، لكن استعدوا لمتطلبات إبلاغ أعلى واحتمال تكبد ضرائب فورية على المكافآت اعتبارًا من 2026.
Neutral
قرار NGNL يقلل الاحتكاك الضريبي الفوري على مكاسب رأس المال للقروض في DeFi، وودائع الرموز المفردة، وتوفير السيولة في AMM. ينبغي أن يقلل ذلك من ضغوط البيع المدفوعة بالضرائب والأعباء التشغيلية لمستخدمي التجزئة في المملكة المتحدة، وهو أمر داعم للنشاط في البروتوكولات المتأثرة (عامل طفيف صعودي لاستخدام البروتوكول والرموز المرتبطة). ومع ذلك، فإن إعادة تصنيف المكافآت كدخل خاضع لضريبة عند الاستلام يزيد الالتزامات الضريبية الفورية، مما قد يقلل العوائد الصافية ويحد من بعض السلوك الساعي للعائد. والأهم من ذلك، فإن توسيع نطاق الإبلاغ بموجب CARF (من 2026) يزيد الإنفاذ والمراقبة، مرفعًا تكاليف الامتثال واحتمال تقليل المخاطر على السلسلة من قبل المستخدمين القلقين بشأن الإبلاغ. مجتمعةً، تُعوَّض الآثار الإيجابية على تقليل عمليات البيع القسري بزيادة الإبلاغ والضريبة الفورية على المكافآت، ما يترك التأثير الكلي على السعر غير مؤكد — داعم لاستخدام البروتوكول لكنه ليس صعوديًا بشكل قاطع تجاه أسعار الرموز. على المدى القصير، قد تشهد الأسواق شعورًا إيجابيًا طفيفًا حول تقليل احتكاك ضريبة مكاسب رأس المال؛ على المدى المتوسط إلى الطويل، قد يحدّ التوسع في الإبلاغ وضرائب الدخل على المكافآت من الطلب المضارب. لذلك، التصنيف الصافي للسوق محايد.