Vereinigtes Königreich führt DeFi-Steuerbehandlung 'kein Gewinn, kein Verlust' ein und erweitert die Krypto-Berichterstattung ab 2026
Die britische Regierung wird einen "No Gain, No Loss" (NGNL)-Ansatz auf viele DeFi-Aktivitäten anwenden und die Kapitalertragssteuer (CGT) für technische Übertragungen in und aus Lending-Protokollen, Ein-Token-Einlagen und Multi-Token-AMM-Liquiditätspools bis zu einer tatsächlichen wirtschaftlichen Veräußerung aufschieben. HM Revenue & Customs (HMRC) veröffentlichte Konsultationsergebnisse am 26. November 2025 und bestätigte, dass routinemäßige Übertragungen, die mit Protokollen verbunden sind (z. B. in Aave oder AMMs), nicht automatisch CGT-Veräußerungen auslösen sollten. DeFi-Belohnungen — Kreditvergütungen/Zinsen, Liquidity Mining und Staking-Auszahlungen — werden als sonstige Krypto-Einkünfte behandelt und bei Zufluss als Einkommensteuer besteuert. HMRC beabsichtigt, die Regeln zunächst für Privatpersonen stufenweise einzuführen; Unternehmen sollen später berücksichtigt werden, und die Politik erfordert primäre Gesetzgebung, bevor sie in Kraft tritt. Separat wird das Vereinigte Königreich das Cryptoasset Reporting Framework (CARF) umsetzen: Ab dem 1. Januar 2026 müssen britische Krypto-Dienstleister Identitäts- und Transaktionsdaten für britische Bewohner erfassen und melden; grenzüberschreitender Datenaustausch beginnt 2027. Die kombinierten Änderungen verringern steuerbedingt ausgelösten Verkaufsdruck, indem sie CGT auf viele DeFi-Einlagen aufschieben, und vereinfachen die steuerliche Ausrichtung an wirtschaftlichen Veräußerungen, erhöhen jedoch die unmittelbaren einkommensteuerlichen Belastungen für Belohnungsempfänger und steigern die Sichtbarkeit von Berichterstattung und Durchsetzung für On-Chain- und Plattform-Aktivitäten. Für Trader: Erwartet geringere Reibungen und weniger kurzfristige, steuergetriebene Ausstiege bei DeFi-Lending und Liquiditätsbereitstellung, bereitet euch jedoch auf höhere Meldepflichten und mögliche sofortige Steuerbelastungen auf Belohnungen ab 2026 vor.
Neutral
Die NGNL-Entscheidung verringert die unmittelbaren Kapitalertragssteuer-Reibungen für DeFi-Kreditvergabe, Einzeltoken-Einlagen und AMM-Liquiditätsbereitstellung. Das sollte steuergetriebene Verkaufsdrucke und operative Belastungen für britische Retail-Nutzer reduzieren, was die Aktivität in betroffenen Protokollen stützt (ein leicht bullisher Faktor für Protokollnutzung und zugehörige Tokens). Die Umklassifizierung von Belohnungen als Einkommensteuer bei Erhalt erhöht jedoch sofortige Steuerverpflichtungen, was Nettoerträge reduzieren und teilweisen Suchdruck auf Renditen dämpfen kann. Kritisch ist die Ausweitung der CARF-Berichterstattung (ab 2026), die Durchsetzung und Überwachung erhöht, Compliance-Kosten steigen lässt und potenziell zu On-Chain-De-Risking durch Nutzer führen kann, die sich vor Meldungen fürchten. Zusammengenommen werden die positiven Effekte zur Verringerung erzwungener Verkäufe durch höhere Berichterstattung und sofortige Besteuerung von Belohnungen ausgeglichen, sodass die Gesamtauswirkung auf Preise ungewiss bleibt — unterstützend für die Protokollnutzung, aber nicht eindeutig bullisch für Tokenpreise. Kurzfristig könnten Märkte moderat positives Sentiment wegen reduzierter CGT-Reibungen sehen; mittelfristig bis langfristig könnten höhere Berichterstattung und Einkommensbesteuerung von Belohnungen spekulative Nachfrage dämpfen. Daher ist die Netto-Marktklassifizierung neutral.