הממלכה המאוחדת מאמצת טיפול מס ל-DeFi של 'אין רווח, אין הפסד' ומרחיבה דיווח על קריפטו החל מ-2026
ממשלת בריטניה תחיל גישת "No Gain, No Loss" (NGNL) על פעילויות רבות ב-DeFi, ותדחה מס על רווחי הון (CGT) עבור העברות טכניות לתוך ומחוץ לפרוטוקולי הלוואה, הפקדות אסימון יחיד ובריכת נזילות AMM מרובת אסימונים עד למימוש כלכלי ממשי. HM Revenue & Customs (HMRC) פרסם תוצאות התייעצות ב-26 בנובמבר 2025 ואישר כי העברות שגרתיות הקשורות לפרוטוקולים (למשל ל-Aave או ל-AMMs) לא צריכות להפעיל באופן אוטומטי ניכויי CGT. תגמולי DeFi — ריבית על הלוואות, liquidity mining ותשלומי staking — ייחשבו כהכנסות קריפטו שונות ויחויבו במס הכנסה בעת קבלתם. ה-HMRC מתכוון להחיל את הכללים תחילה על יחידים, כאשר חברות ייבחנו מאוחר יותר, והמדיניות דורשת חקיקה ראשית לפני כניסתה לתוקף. בנוסף, בריטניה תיישם את מסגרת הדיווח על נכסי קריפטו (CARF): מ-1 בינואר 2026 ספקי שירות קריפטו בבריטניה חייבים לאסוף ולדווח נתוני זהות ועסקאות עבור תושבים בריטיים, והחלפת נתונים חוצת-גבולות תיגש לשלב פעולה ב-2027. השינויים המשולבים מפחיתים לחץ מכירה שנגרם על ידי מיסוי על ידי דחיית CGT על פקדות DeFi רבות ומפשטים את ההתאמה של המיסוי למימושים כלכליים, אך הם מגדילים התחייבויות מס הכנסה מיידיות למקבלי תגמולים ומגבירים את הנראות של דיווח ואכיפה עבור פעילות on-chain ופלטפורמות. למשקיעים/סוחרים: צפו לפחות חיכוכים ופחות יציאות המונעות על ידי מס בטווח הקצר עבור הלוואות DeFi וסיפוק נזילות, אך היערכו לדרישות דיווח מוגברות וכן לפגיעה מיידית אפשרית במס על תגמולים החל מ-2026.
Neutral
פסיקת NGNL מצמצמת את החיכוך המידי של מס על רווחי הון (CGT) להלוואות DeFi, הפקדות במטבע יחיד והספקת נזילות ב-AMM. זה אמור להפחית לחץ מכירה ממונע-מיסוי ועול תפעולי למשתמשי קמעונאות בבריטניה, ותומך בפעילות בפרוטוקולים הנפגעים (גורם מעט בוליש לשימוש בפרוטוקולים ולמטבעות קשורים). עם זאת, סיווג מחדש של תגמולים כמס הכנסה בעת קבלתם מגדיל חבות מס מידית, מה שעלול להקטין תשואות נטו ולעצור התנהגות חיפוש תשואה מסוימת. נקודה קריטית היא שהרחבת דיווח ה-CARF (מ-2026) מגדילה אכיפה ופיקוח, מגבירה עלויות ציות ופוטנציאל ל-de-risking על הבלוקצ'יין על ידי משתמשים הדואגים לדיווח. בסיכום, ההשפעות החיוביות בהפחתת מכירות כפויות מפוצות על ידי דיווח מוגבר ומס מיידי על תגמולים, מה שמשאיר את השפעת המחיר הכוללת בלתי-ברורה — תומך בשימוש בפרוטוקולים אך לא בהכרח בוליש למחירי המטבעות. בטווח הקצר, השווקים עשויים לחוות סנטימנט חיובי מתון סביב הפחתת חיכוך CGT; בטווח הבינוני-ארוך, דיווח מוגבר ומיסוי תגמולים כהכנסה עלולים לצמצם את הביקוש ספקולטיבי. לכן המיון השוקי הכולל הוא ניטרלי.