Inggris mengadopsi perlakuan pajak DeFi 'tidak untung, tidak rugi' dan memperluas pelaporan kripto mulai 2026
Pemerintah Inggris akan menerapkan pendekatan "No Gain, No Loss" (NGNL) pada banyak aktivitas DeFi, menunda pajak keuntungan modal (CGT) untuk transfer teknis masuk dan keluar protokol peminjaman, setoran token tunggal dan pool likuiditas AMM multi-token hingga terjadi pelepasan ekonomi yang nyata. HM Revenue & Customs (HMRC) menerbitkan hasil konsultasi pada 26 November 2025 yang menegaskan bahwa transfer rutin yang terkait dengan protokol (misalnya ke Aave atau AMM) tidak otomatis memicu pelepasan CGT. Hadiah DeFi — bunga pinjaman, liquidity mining dan pembayaran staking — akan diperlakukan sebagai penghasilan crypto campuran dan dikenakan Pajak Penghasilan saat diterima. HMRC bermaksud untuk menerapkan aturan pada individu terlebih dahulu, dengan perusahaan dipertimbangkan kemudian, dan kebijakan tersebut memerlukan undang-undang pokok sebelum diberlakukan. Terpisah, Inggris akan menerapkan Cryptoasset Reporting Framework (CARF): mulai 1 Januari 2026 penyedia layanan kripto di Inggris harus mengumpulkan dan melaporkan data identitas dan transaksi untuk penduduk Inggris, dengan pertukaran data lintas batas dimulai pada 2027. Perubahan gabungan mengurangi tekanan jual yang dipicu pajak dengan menunda CGT pada banyak setoran DeFi dan menyederhanakan perpajakan agar selaras dengan pelepasan ekonomi, tetapi meningkatkan kewajiban pajak penghasilan langsung bagi penerima hadiah dan meningkatkan visibilitas pelaporan dan penegakan untuk aktivitas on-chain dan platform. Untuk pedagang: harapkan pengurangan friksi dan lebih sedikit keluarnya karena pajak jangka pendek untuk peminjaman DeFi dan penyediaan likuiditas, tetapi bersiaplah untuk persyaratan pelaporan yang lebih tinggi dan kemungkinan pukulan pajak langsung pada hadiah mulai 2026.
Neutral
Keputusan NGNL mengurangi gesekan pajak keuntungan modal langsung untuk peminjaman DeFi, setoran token tunggal, dan penyediaan likuiditas AMM. Itu seharusnya mengurangi tekanan jual yang didorong oleh pajak dan beban operasional bagi pengguna ritel Inggris, yang mendukung aktivitas di protokol yang terkena dampak (faktor sedikit bullish untuk penggunaan protokol dan token terkait). Namun, mengklasifikasikan hadiah sebagai pajak penghasilan saat diterima meningkatkan kewajiban pajak langsung, yang dapat mengurangi hasil bersih dan membatasi beberapa perilaku pencarian hasil. Yang krusial, perluasan pelaporan CARF (mulai 2026) meningkatkan penegakan dan pengawasan, menaikkan biaya kepatuhan dan potensi pengurangan risiko on-chain oleh pengguna yang khawatir tentang pelaporan. Secara keseluruhan, efek positif dalam mengurangi pelepasan paksa ditetapkan oleh peningkatan pelaporan dan pajak langsung atas hadiah, membuat dampak harga keseluruhan tidak pasti — mendukung penggunaan protokol tetapi tidak secara meyakinkan bullish untuk harga token. Dalam jangka pendek, pasar mungkin melihat sentimen positif moderat seputar berkurangnya gesekan CGT; dalam jangka menengah hingga panjang, pelaporan yang lebih tinggi dan pengenaan pajak penghasilan atas hadiah dapat meredam permintaan spekulatif. Oleh karena itu klasifikasi pasar bersih adalah netral.