Il Regno Unito adotta il trattamento fiscale DeFi 'niente guadagni, niente perdite' e amplia la segnalazione sulle criptovalute dal 2026
Il governo del Regno Unito applicherà un approccio “Né Guadagno, Né Perdita” (NGNL) a molte attività DeFi, differendo l’imposta sulle plusvalenze (CGT) per trasferimenti tecnici dentro e fuori dai protocolli di lending, depositi con token singolo e pool di liquidità AMM multi-token fino a una reale cessione economica. Her Majesty’s Revenue & Customs (HMRC) ha pubblicato gli esiti della consultazione il 26 novembre 2025 confermando che i trasferimenti di routine connessi ai protocolli (per esempio verso Aave o AMM) non dovrebbero automaticamente costituire disposizioni ai fini della CGT. Le ricompense DeFi —interessi da prestito, liquidity mining e pagamenti di staking— saranno trattate come reddito criptovalutario vario e tassate come imposta sul reddito al momento della ricezione. HMRC intende introdurre le regole prima per gli individui, considerando le società in seguito, e la politica richiede legislazione primaria prima di entrare in vigore. Separatamente, il Regno Unito implementerà il Cryptoasset Reporting Framework (CARF): dal 1° gennaio 2026 i fornitori di servizi cripto del Regno Unito dovranno raccogliere e segnalare dati di identità e transazione per i residenti del Regno Unito, con scambi transfrontalieri di dati a partire dal 2027. Le modifiche combinate riducono la pressione alla vendita indotta dalle imposte differendo la CGT su molti depositi DeFi e semplificano la tassazione allineandola alle cessioni economiche, ma aumentano le passività fiscali immediate per i beneficiari delle ricompense e accrescono la visibilità di segnalazione e applicazione per l’attività on-chain e sulle piattaforme. Per i trader: aspettatevi attriti ridotti e minori uscite a breve termine dovute a motivazioni fiscali per lending DeFi e provisioni di liquidità, ma preparatevi a requisiti di segnalazione più elevati e possibili impatti fiscali immediati sulle ricompense a partire dal 2026.
Neutral
La decisione NGNL riduce l'attrito fiscale immediato sulle plusvalenze per i prestiti DeFi, i depositi a token singolo e la fornitura di liquidità AMM. Questo dovrebbe ridurre la pressione di vendita dovuta alle tasse e gli oneri operativi per gli utenti retail nel Regno Unito, il che è di supporto all'attività nei protocolli interessati (un fattore lievemente rialzista per l'uso del protocollo e i token associati). Tuttavia, riclassificare le ricompense come imponibili come reddito al momento della ricezione aumenta le passività fiscali immediate, il che può ridurre i rendimenti netti e frenare parte del comportamento orientato alla ricerca di rendimento. Criticamente, l'espansione del CARF (dal 2026) aumenta l'applicazione e la sorveglianza, incrementando i costi di conformità e il possibile de-risking on-chain da parte di utenti preoccupati per le segnalazioni. Presi insieme, gli effetti positivi sulla riduzione delle vendite forzate sono compensati dal maggior reporting e dalla tassazione immediata delle ricompense, lasciando incerto l'impatto complessivo sul prezzo — favorevole all'uso dei protocolli ma non decisamente rialzista per i prezzi dei token. Nel breve termine, i mercati potrebbero vedere un modesto sentimento positivo per la riduzione delle frizioni dell'imposta sulle plusvalenze; a medio-lungo termine, l'aumento del reporting e la tassazione come reddito delle ricompense potrebbe temperare la domanda speculativa. Pertanto, la classificazione netta di mercato è neutrale.