영국, DeFi에 대해 '이익도 손실도 없음' 과세 처리 도입 및 2026년부터 암호화폐 보고 확대
영국 정부는 많은 DeFi 활동에 대해 'No Gain, No Loss'(NGNL) 방식을 적용하여, 대출 프로토콜로의 기술적 이전·유출, 단일 토큰 예치 및 다중 토큰 AMM 유동성 풀에 대한 자본이득세(CGT)를 실제 경제적 처분이 있을 때까지 이연합니다. HM Revenue & Customs(HMRC)는 2025년 11월 26일 컨설테이션 결과를 발표하며 Aave나 AMM 등 프로토콜과 연관된 일상적 이전은 자동으로 CGT 처분을 촉발하지 않아야 한다고 확인했습니다. DeFi 보상 — 대출 이자, 유동성 채굴(liquidity mining) 및 스테이킹 지급 — 은 기타 암호화폐 소득으로 취급되어 수령 시 소득세로 과세됩니다. HMRC는 개인을 우선으로 규칙을 단계적으로 시행하고 기업은 추후 검토할 예정이며, 해당 정책은 발효 전에 기본 입법(primary legislation)이 필요합니다. 별도로 영국은 Cryptoasset Reporting Framework(CARF)를 도입할 예정입니다: 2026년 1월 1일부터 영국 암호화폐 서비스 제공자는 영국 거주자의 신원 및 거래 데이터를 수집·보고해야 하며, 국경 간 데이터 교환은 2027년부터 시작됩니다. 이러한 결합된 변경 사항은 많은 DeFi 예치에 대한 CGT를 이연함으로써 세금으로 인한 매도 압력을 완화하고 과세를 경제적 처분과 정렬시키는 한편, 보상 수령자에 대한 즉각적인 소득세 부담을 증가시키고 온체인 및 플랫폼 활동에 대한 보고·집행 가시성을 높입니다. 트레이더 대상: DeFi 대출 및 유동성 제공과 관련해 단기적 세금 유발 이탈이 줄고 마찰이 감소할 것으로 예상되지만, 보고 요건 강화와 2026년부터 보상에 대한 즉시 과세 가능성에 대비하시기 바랍니다.
Neutral
NGNL 판결은 DeFi 대출, 단일 토큰 예치 및 AMM 유동성 제공에 대한 즉각적인 양도소득세 마찰을 줄입니다. 이는 세금에 따른 매도 압력과 영국 소매 사용자들의 운영 부담을 낮춰 영향을 받는 프로토콜의 활동을 지지할 것이며(프로토콜 사용 및 관련 토큰에 대해 약간의 강세 요인). 그러나 보상을 수령 시 소득세로 재분류하면 즉각적인 과세 부담이 증가하여 실질 수익률을 감소시키고 일부 수익 추구 행위를 억제할 수 있습니다. 중요한 점은 CARF 보고 범위 확대(2026년부터)가 집행과 감시를 강화해 준수 비용을 늘리고 보고를 우려하는 사용자의 온체인 위험 회피 가능성을 높인다는 것입니다. 종합하면 강제 처분을 줄이는 긍정적 효과는 높은 보고 의무 및 보상에 대한 즉각적 과세로 상쇄되어 전체 가격 영향은 불확실합니다 — 프로토콜 사용에는 지지적이지만 토큰 가격에 대해 결정적으로 강세라고 할 수는 없습니다. 단기적으로는 CGT 마찰 완화에 대한 완만한 긍정적 심리가 시장에 나타날 수 있고, 중장기적으로는 보고 확대와 보상에 대한 소득 과세가 투기적 수요를 완화할 수 있습니다. 따라서 순 시장 분류는 중립입니다.