United Kingdom mengguna pakai perlakuan cukai DeFi 'tiada untung, tiada rugi' dan mengembangkan pelaporan kripto bermula 2026
Kerajaan Unido akan melaksanakan pendekatan "No Gain, No Loss" (NGNL) ke atas banyak aktiviti DeFi, menangguhkan cukai keuntungan modal (CGT) untuk pemindahan teknikal masuk dan keluar protokol pinjaman, deposit token tunggal dan kolam kecairan AMM berbilang token sehingga terdapat pelupusan ekonomi sebenar. HM Revenue & Customs (HMRC) menerbitkan hasil perundingan pada 26 November 2025 yang mengesahkan bahawa pemindahan rutin yang berkaitan dengan protokol (contohnya ke Aave atau AMM) tidak seharusnya secara automatik mencetuskan pelupusan CGT. Ganjaran DeFi — faedah peminjaman, liquidity mining dan pembayaran staking — akan dianggap sebagai pendapatan crypto pelbagai dan dikenakan Cukai Pendapatan apabila diterima. HMRC bercadang untuk melaksanakan peraturan untuk individu dahulu, dengan syarikat dipertimbang kemudian, dan dasar ini memerlukan perundangan utama sebelum berkuat kuasa. Secara berasingan, UK akan melaksanakan Cryptoasset Reporting Framework (CARF): dari 1 Januari 2026 penyedia perkhidmatan kripto UK mesti mengumpul dan melaporkan data identiti dan transaksi untuk penduduk UK, dengan pertukaran data rentas sempadan bermula pada 2027. Perubahan gabungan mengurangkan tekanan jual yang dicetuskan oleh cukai dengan menangguhkan CGT ke atas banyak deposit DeFi dan mempermudah pemadanan cukai dengan pelupusan ekonomi, tetapi ia meningkatkan liabiliti cukai pendapatan segera bagi penerima ganjaran dan menaikkan keterlihatan pelaporan dan penguatkuasaan untuk aktiviti on-chain dan platform. Untuk pedagang: jangka pengurangan geseran dan pengurangan keluar yang didorong oleh cukai jangka pendek untuk peminjaman DeFi dan penyediaan kecairan, tetapi bersedia untuk keperluan pelaporan yang lebih tinggi dan kemungkinan kesan cukai segera ke atas ganjaran bermula 2026.
Neutral
Keputusan NGNL mengurangkan geseran cukai keuntungan modal segera untuk pinjaman DeFi, deposit token tunggal dan penyediaan kecairan AMM. Ini sepatutnya mengurangkan tekanan jual yang didorong oleh cukai dan beban operasi untuk pengguna runcit UK, yang menyokong aktiviti dalam protokol yang terjejas (faktor sedikit bullish untuk penggunaan protokol dan token berkaitan). Walau bagaimanapun, mengelaskan semula ganjaran sebagai cukai pendapatan semasa penerimaan meningkatkan liabiliti cukai segera, yang boleh mengurangkan hasil bersih dan mengehadkan beberapa tingkah laku mencari hasil. Secara kritikal, pengembangan pelaporan CARF (mulai 2026) meningkatkan penguatkuasaan dan pengawasan, menambah kos pematuhan dan potensi pengurangan risiko on-chain oleh pengguna yang risau tentang pelaporan. Diambil bersama, kesan positif dalam mengurangkan pemilikan terpaksa diimbangi oleh pelaporan yang lebih tinggi dan cukai segera ke atas ganjaran, meninggalkan impak harga keseluruhan tidak pasti — menyokong penggunaan protokol tetapi tidak semestinya bullish untuk harga token. Dalam jangka pendek, pasaran mungkin melihat sentimen positif sederhana sekitar pengurangan geseran CGT; dalam jangka sederhana hingga panjang, pelaporan yang lebih tinggi dan percukaian pendapatan terhadap ganjaran boleh menahan permintaan spekulatif. Oleh itu klasifikasi pasaran bersih adalah neutral.