Гонконгтың ЖИ акциялары монетизация АҚШ-тағы бәсекелестерден артта қалған тұста бағалау сынағына тап болды
Гонконгтағы AI компанияларының акциялары АҚШ-тағы саланың жетекші компанияларымен салыстырғанда дисконтпен саудаланады. Бұл пайда маржасындағы, өсім қарқынындағы және AI құны қай жерде қалыптасатынындағы айырмашылықтарды көрсетеді. Мақалада АҚШ-тағы AI компанияларының бағалануы табыстың күткеннен жоғары нәтиже көрсетуін жалғастыруына байланысты екені, ал Гонконг акцияларының қайта бағалану әлеуеті AI-дың өлшенетін кіріске айналуына тәуелді екені айтылған.
Nvidia 2027 қаржы жылының бірінші тоқсанында 71,5% таза пайда маржасын көрсетті. Tencent көрсеткіші 28,9%, Alibaba-нікі 10,2%, ал Kuaishou-дікі 8,9% болды. Бұл тапшы әрі қымбат AI есептеу қуаты мен AI-ды негізінен қолданыстағы бизнесін жақсарту үшін пайдаланатын платформалардың айырмасын көрсетеді. Tencent акцияларының 2027 жылға болжанған баға/пайда коэффициенті шамамен 14 есе, Meta-нікі шамамен 20 есе; Nvidia соңғы 12 айдағы пайдасының шамамен 33 есесіне бағаланады. Бұл көрсеткіштер әртүрлі кезеңдерді қамтиды, сондықтан оларды тікелей салыстыруға болмайды.
Microsoft-тың тоқсандық күрделі шығындары 2025 қаржы жылының бірінші тоқсанындағы 14,9 млрд доллардан 2026 қаржы жылының төртінші тоқсанында 35,8 млрд долларға дейін өсті. Шығындардың жалғасуы AI чиптері мен бұлттық қызметтерге сұранысты қолдайды, алайда олар бұлттық кірістен жылдамырақ өссе, пайда маржасына қысым түсіруі мүмкін. Гонконгта инвесторлар бұлттық кірісті, AI ықпалымен жарнама мен сауда көрсеткіштерінің жақсаруын және Kuaishou компаниясының Kling бейне жасау бизнесін қадағалап отыр. Kling екінші тоқсанда 850 млн юань кіріс әкелді, бұл Kuaishou жалпы кірісінің шамамен 2,4%-ына тең.
8 қазанға қарай Southbound Stock Connect инвесторлары шілдеден бері шамамен 134 млрд гонконг долларына таза сатып алу жасаған болатын. Дегенмен, 12–16 қазан аптасында олар 6,64 млрд гонконг долларына таза сату жүргізді. Мақалада алдағы қаржылық нәтижелер маусымы AI-ды монетизациялау мен бағалаудың сынағы ретінде сипатталады: кірістің жылдам өсуі және қаражат ағынының жалғасуы дисконттың азаюына ықпал етуі мүмкін. Ал күрделі шығындармен салыстырғандағы әлсіз кіріс немесе қаражаттың тұрақты әкетілуі АҚШ пен Гонконгтағы AI акцияларына қысым түсіруі ықтимал.
Neutral
Мақалада криптовалюталар үшін тікелей қозғаушы фактор жоқ: онда криптоны реттеудегі, токендердің іргелі көрсеткіштеріндегі немесе крипто нарығындағы қаражат ағындарындағы өзгерістер туралы айтылмайды. Ықпалы жанама сипатта және инвесторлардың тәуекелге деген тәбеті, пайыздық мөлшерлемелер мен технологиялық акцияларға сұраныс арқылы көрінеді. Негізгі ой екіұшты: AI инфрақұрылымына жұмсалатын қомақты қаражат пен оны монетизациялау мүмкіндігі тәуекелді активтерді қолдауы мүмкін, алайда күрделі шығындар мен кірістер арасындағы алшақтықтың ұлғаюы бағалардың қайта қаралуына әкелуі ықтимал.
Қысқа мерзімде трейдерлер компаниялардың кірістері туралы есептерді, бұлтты қызметтердің өсуін, Microsoft пен Meta-ның шығындарын, қазынашылық облигациялардың кірістілігін және Southbound Stock Connect ағындарын технология секторына қатысты жалпы көңіл күйдің көрсеткіштері ретінде қарастыруы мүмкін. Егер инвесторлар AI-ға салынатын инвестицияның артуын өнімді әрі кірістермен қамтамасыз етілген деп қабылдаса, оптимизм криптовалюталарға да таралуы ықтимал. Ал шығындар шамадан тыс болып көрінсе немесе пайыздық мөлшерлемелер өссе, тәуекелге деген тәбет төмендеп, құбылмалылығы жоғары активтерге, соның ішінде криптовалюталарға, қысым күшеюі мүмкін. Мақалада осы сценарийлердің біреуі криптовалюта бағаларына қазірдің өзінде әсер етіп жатқанына дәлел жоқ.
Ұзақ мерзімді перспективада AI-ды сәтті монетизациялау технологияға және өсім әлеуеті бар басқа активтерге деген қызығушылықты арттыруы мүмкін. Ал капитал қайтарымының көңіл көншітпеуі инвесторларды тәуекелді нарықтардағы үлесін азайтуға итермелеуі ықтимал. Бұл ірі технологиялық бағытқа деген құлшыныс тәуекелге баруды қолдаған, бірақ жоғары бағалауларға, қаржыландыру құнына немесе төмен кірістілікке қатысты алаңдаушылық нарықтың шегінуіне әкелген бұрынғы кезеңдерге ұқсайды. Бұл ұқсастықтар тек мәнмәтін береді, криптовалюта бағасының реакциясын болжауға болатынын дәлелдемейді. Жалпы алғанда, жаңалық криптовалюталар үшін бейтарап: ол қадағалауға тұрарлық нарықтық көңіл күй индикаторларын ұсынады, бірақ сауда бағытын айқындайтын нақты белгі бермейді.