Hong Kong concederà licenze per il trading e la custodia di criptovalute entro il 2026 per costruire un hub cripto in Asia
Il Financial Services and the Treasury Bureau (FSTB) di Hong Kong e la Securities and Futures Commission (SFC) introdurranno un regime di licenze unificato per dealer, custodi, broker e consulenti di asset virtuali (VA), con l'obiettivo di presentare il disegno di legge al Legislative Council nel 2026. Il progetto di quadro —riformulato dopo più di 190 risposte alla consultazione— è allineato all'Anti-Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Ordinance (AMLO) e applica il principio “stesso business, stesso rischio, stessa regola” per estendere gli standard di brokeraggio in stile titoli ai servizi di trading crypto. I requisiti chiave includeranno rigorose salvaguardie di custodia per la gestione delle chiavi private e la segregazione degli asset, obblighi di conformità per i broker nei desk OTC e per gli intermediari di trading, e la licenza per servizi di consulenza e gestione patrimoniale (è aperta una consultazione separata di un mese). La SFC sta già avanzando con misure correlate: consultazioni sulle regole di licenza OTC, revisioni di derivati e trading con margine, approvazione di servizi di staking sotto rigide regole di controllo degli asset e autorizzazione di ETF spot crypto dal 2024. Il regime unificato del 2026 mira ad attrarre capitale istituzionale creando un'infrastruttura di mercato autorizzata e verificabile, riducendo il rischio di controparte e di custodia e posizionando Hong Kong in maniera competitiva rispetto a hub regionali come Singapore e alla posizione più restrittiva della Cina continentale. Per i trader: ci si può aspettare un accesso di mercato più chiaro per i flussi istituzionali, standard di custodia e compliance più elevati per le controparti, un possibile irrigidimento delle attività OTC e di margin trading, e una piattaforma per prodotti più complessi (titoli tokenizzati, derivati strutturati) che potrebbe aumentare la liquidità e la sofisticazione dei prodotti a medio termine.
Bullish
Il regime di licenze proposto riduce l'incertezza normativa e affronta i rischi di custodia e di controparte che in precedenza avevano scoraggiato la partecipazione istituzionale. Imponendo standard per broker e custodi in stile titoli —controlli sulle chiavi private, segregazione degli asset, allineamento AML/CTF— ed estendendo la supervisione a desk OTC, consulenti e gestori patrimoniali, Hong Kong sta creando percorsi più chiari e verificabili per gli afflussi istituzionali. Gli effetti a breve termine possono includere costi di conformità più elevati per i fornitori di servizi, potenziale consolidamento tra fornitori OTC e di custodia e spostamenti temporanei di liquidità mentre le controparti si adeguano. A medio-lungo termine, tuttavia, il quadro normativo più chiaro e l'autorizzazione dei prodotti tokenizzati, lo staking sotto regole controllate e l'attività riconosciuta degli ETF spot dovrebbero aumentare la domanda istituzionale e la liquidità dei prodotti, il che è solitamente rialzista per le principali criptovalute scambiate al dettaglio. L'impatto netto sul mercato è quindi valutato come rialzista, guidato da un miglior accesso istituzionale e infrastrutture di mercato, sebbene la volatilità possa aumentare durante le fasi di implementazione e applicazione.