Гонконгтің HKMA алғаш рет HSBC-ке фиатпен қамтамасыз етілген тұрақты криптовалюта (stablecoin) лицензияларын берді
Гонконгтың монетарлық билігі (HKMA) 2025 жылдың тамызында күшіне енген Стейблкоиндер туралы Ереже бойынша алғашқы стейблкоин лицензияларын шығарды. Бастапқы бекітулер HSBC мен Anchorpoint Financial Limited-ке берілді — бұл Standard Chartered пен Animoca Brands пен Hong Kong Telecommunications-тың бірлескен кәсіпорны.
HKMA 36 өтінім алды, бірақ бас директор Эдди Юэ бірінші толқында өте аз мөлшерде ғана лицензия берілетінін айтты — бұл наурыздан кейін кідірістерге әкелді, ал алғашқы лицензиялар 10 сәуірде берілді. HKMA болашақта рұқсаттардың "өте шектеулі" күйде қала беретінін, резервтердің сапасына, тәуекелдерді басқаруға және ақша жууға қарсы стандарттарға қосымша мән берілетінін хабарлады.
Крипто трейдерлер үшін HKMA стейблкоин лицензиялары реттеушілік жағынан оң сигнал, бірақ бүкіл нарықты қозғаушы фактор емес. Кеңірек крипто нарығы әлсіреген кезде стейблкоиндер салыстырмалы тұрақтылық көрсетті: мақалада DefiLlama деректері келтіріліп, стейблкоиндердің нарықтық құны 2025 жылғы 4-ші тоқсанның рекордтық деңгейіне жақын бағытта бүйірлік қозғалғаны, ал Bitcoin сол кезеңде 42%-дан астам құлдырағаны көрсетілген. Стейблкоин ұсынысының басым бөлігі әлі де USDT мен USDC-да шоғырланған.
Саудаға қолжетімділік қатаң бақыланатын болады деп күтілуде. Тек тексерілген әмияндар ғана HKMA стейблкоинін қабылдай алады, ал "travel rule" HK$8,000 (шамамен $1,000) артық аударымдарға қолданылады. Эмитенттер аударымдарды шектеу үшін смарт-келісімшарт бақылауларын және ақ тізімдерді қолдануы мүмкін.
HSBC 2026 жылдың екінші жартысында іске қосуды жоспарлап отыр және өзінің стейблкоинін PayMe және HSBC HK Mobile Banking-пен біріктірмекші. Anchorpoint та 2026 жылдың екінші жартысында іске қосуды көздеп отыр, таңдалған дистрибьюторлармен жұмыс істейді.
HKMA-ның келесі стейблкоин лицензиялар пакеті реттеу органы тарапынан жоспарланған жоқ.
Neutral
Жаңалық реттеу тұрғысынан жалпы оң бағаланады, себебі HKMA фиатпен қамтамасыз етілген стейблкоиндерге лицензиялар беруді бастады, бұл сәйкестік талаптарының айқындығын жақсартып, институционалдық сенімділікті қолдауы мүмкін. Алайда екі мақала да бастапта HKMA стейблкоин лицензияларының «өте шектеулі» мөлшері ғана берілетінін және болашақ растаулар өте шектеулі болып қала беретінін атап көрсетеді. Бұл қысқа мерзімді ұсыныстың кеңеюін шектейді және сол арқылы кеңірек стейблкоин экожүйесіне тікелей өсімді шектейді.
Нарыққа әсері туралы екінші мақала трейдерлерге арналған контекст қосады: сол кезеңде стейблкоиндер Bitcoin-ге қарағанда жақсырақ сақталды, нарықтық құн 2025 жылдың соңындағы шоғырлар бойымен бүйірімен қозғалып тұрған кезде BTC қатты төмендеді. Стейблкоиндердегі өтімділіктің көбісі әлі де USDT және USDC-да шоғырланғандықтан, HKMA лицензияларының қосымша әсері басымдықты дереу өзгерте қоюы екіталай.
Қысқа мерзімде реттелетін фиатпен қамтамасыз етілген өнімдерге деген сенімділікті қолдау және 2026 жылдың екінші жартысындағы шығарылымдардан бұрын сақтықпен позициялануды күту керек. Ұзақ мерзімде HKMA-ның қатаң тексеру, резерв және тәуекел талаптары қолданылатын стандартқа айналса, бұл сәйкестікке сай токендердің қабылдануы мен өтімділігін біртіндеп арттыруы мүмкін—бірақ мақаланың шектеулі шығарылымға баса мән беруі уақыт кестесі мен ауқымының бірден өсу емес, біртіндеп болатынын көрсетеді.