Hong Kong HKMA mengeluarkan lesen stablecoin disokong fiat pertama kepada HSBC
Pihak Berkuasa Monetari Hong Kong (HKMA) telah mengeluarkan lesen stablecoin pertamanya di bawah Stablecoins Ordinance yang berkuatkuasa pada Ogos 2025. Kelulusan awal diberikan kepada HSBC dan Anchorpoint Financial Limited, usaha sama Standard Chartered dengan Animoca Brands dan Hong Kong Telecommunications.
HKMA menerima 36 permohonan, tetapi CEO Eddie Yue berkata hanya sejumlah sangat kecil akan diberikan pada gelombang pertama — menyebabkan kelewatan selepas Mac dan lesen pertama dikeluarkan pada 10 April. HKMA juga menyatakan bahawa kelulusan masa hadapan akan kekal "sangat terhad", dengan penekanan tambahan pada kualiti rizab, kawalan risiko dan piawaian anti-pengubahan wang haram.
Bagi pedagang kripto, lesen stablecoin HKMA merupakan isyarat positif dari segi peraturan, tetapi bukan pemangkin untuk keseluruhan pasaran. Stablecoin menunjukkan ketahanan relatif sementara pasaran kripto yang lebih luas merosot: artikel memetik data DefiLlama yang menunjukkan nilai pasaran stablecoin bergerak mendatar berhampiran paras tertinggi suku ke-4 2025, manakala Bitcoin jatuh lebih daripada 42% dalam tempoh yang sama. Kebanyakan bekalan stablecoin kekal tertumpu pada USDT dan USDC.
Akses perdagangan dijangka dikawal ketat. Hanya dompet yang disahkan boleh menerima stablecoin HKMA, dan "travel rule" terpakai untuk pemindahan melebihi HK$8,000 (kira-kira US$1,000). Penerbit juga boleh menggunakan kawalan kontrak pintar dan senarai putih untuk mengehadkan pemindahan.
HSBC bercadang untuk melancarkan pada separuh kedua 2026, menggabungkan stablecoinnya dengan PayMe dan HSBC HK Mobile Banking. Anchorpoint juga menyasarkan pelancaran separuh kedua 2026, bekerjasama dengan pengedar terpilih.
Pusingan seterusnya lesen stablecoin HKMA tidak dijadualkan oleh pengawal selia.
Neutral
Berita ini secara amnya positif dari segi pengawalseliaan kerana HKMA telah mula mengeluarkan lesen stablecoin yang disokong fiat, yang boleh memperbaiki kejelasan pematuhan dan mungkin menyokong keyakinan institusi. Walau bagaimanapun, kedua-dua artikel menekankan bahawa hanya sejumlah “sangat terhad” lesen stablecoin HKMA akan diberikan pada awalnya dan kelulusan masa depan dijangka akan kekal sangat terhad. Itu mengehadkan pengembangan bekalan dalam jangka terdekat dan oleh itu mengehadkan kenaikan langsung bagi ekosistem stablecoin yang lebih luas.
Dari impak pasaran, artikel kedua menambah konteks yang relevan untuk peniaga: stablecoin telah bertahan lebih baik daripada Bitcoin dalam jendela yang sama, dengan nilai pasaran bergerak mendatar berhampiran paras tertinggi akhir 2025 sementara BTC jatuh dengan ketara. Memandangkan majoriti kecairan stablecoin masih tertumpu pada USDT dan USDC, kesan tambahan dari lesen HKMA tidak mungkin segera mengubah dominasi.
Dalam jangka pendek, jangkaan sokongan sentimen sekitar produk fiat-backed yang dikawal selia dan kedudukan berhati-hati menjelang pelancaran separuh kedua 2026. Dalam jangka panjang, jika syarat pengesahan, rizab dan risiko ketat HKMA menjadi piawaian yang boleh berfungsi, ia boleh secara beransur-ansur meningkatkan penerimaan dan kecairan untuk token yang patuh—tetapi penekanan artikel pada penerbitan terhad menunjukkan garis masa dan magnitud kemungkinan bersifat beransur-ansur daripada eksplosif.