Гонконг HKMA выдает первые лицензии на стейблкоины, обеспеченные фиатом, банку HSBC
Гонконгский монетарный орган (HKMA) выдал первые лицензии на стейблкоины в соответствии с Ординансом о стейблкоинах, вступившим в силу в августе 2025 года. Первые одобрения получили HSBC и Anchorpoint Financial Limited — совместное предприятие Standard Chartered с Animoca Brands и Hong Kong Telecommunications.
HKMA получил 36 заявок, но генеральный директор Эдди Юэ заявил, что в первой волне будет выдано очень небольшое число лицензий, что привело к задержкам после марта, а первые лицензии были выданы 10 апреля. HKMA также сообщил, что будущие одобрения останутся «очень ограниченными», с повышенным вниманием к качеству резервов, управлению рисками и нормам по борьбе с отмыванием денег.
Для криптотрейдеров лицензии HKMA на стейблкоины являются позитивным регуляторным сигналом, но не катализатором для всего рынка. Стейблкоины показали относительную устойчивость, в то время как более широкий крипторынок ослаб: в статье приводятся данные DefiLlama, показывающие, что рыночная стоимость стейблкоинов оставалась вблизи максимумов четвертого квартала 2025 года, в то время как биткойн упал более чем на 42% за тот же период. Большая часть предложения стейблкоинов по-прежнему сконцентрирована в USDT и USDC.
Ожидается, что доступ к торговле будет строго контролироваться. Только проверенные кошельки смогут получать стейблкоин HKMA, и «правило путешествия» применяется к переводам свыше HK$8,000 (около $1,000). Эмитенты также могут использовать механизмы в смарт-контрактах и белые списки для ограничения переводов.
HSBC планирует запуск во второй половине 2026 года, интегрировав свой стейблкоин с PayMe и мобильным банком HSBC HK. Anchorpoint также нацелена на запуск во второй половине 2026 года, работая с отобранными дистрибьюторами.
Следующая партия лицензий HKMA на стейблкоины не была запланирована регулятором.
Neutral
Новость в целом позитивна с точки зрения регулирования, поскольку HKMA начала выдавать лицензии на стейблкоины, обеспеченные фиатом, что может улучшить ясность требований соответствия и поддержать институциональное доверие. Однако оба материала подчёркивают, что первоначально будет выдано только «очень ограниченное» количество лицензий HKMA на стейблкоины, и ожидается, что дальнейшие одобрения останутся очень ограниченными. Это сдерживает краткосрочное расширение предложения и, следовательно, ограничивает прямой рост для более широкой экосистемы стейблкоинов.
В отношении рыночного воздействия второй материал добавляет контекст, важный для трейдеров: стейблкоины держались лучше, чем Биткойн в тот же период, их рыночная стоимость колебалась вблизи максимумов конца 2025 года, в то время как BTC sharply упал. Поскольку большая часть ликвидности в стейблкоинах по‑прежнему концентрируется в USDT и USDC, дополнительный эффект от лицензий HKMA вряд ли немедленно изменит доминирование.
В краткосрочной перспективе ожидается поддержка настроений вокруг регулируемых фиатных продуктов и осторожные позиции в преддверии запусков во 2-й половине 2026 года. В долгосрочной перспективе, если строгие требования HKMA к верификации, резервам и управлению рисками станут рабочим стандартом, это может постепенно повысить принятие и ликвидность соответствующих токенов — но акцент статьи на ограниченном выпуске свидетельствует о том, что сроки и масштаб изменений скорее будут постепенными, а не взрывными.