香港擬訂規則，要求保險公司就直接持有加密貨幣持有100%資本
香港保險業監管局（Insurance Authority）公布草擬規則，建議要求持牌保險公司就任何直接持有的加密貨幣，持有相等於該資產價值100%的資本，標誌着亞洲首個明確的保險業加密資產框架。穩定幣則另作處理：對於受香港監管的穩定幣，風險加成會與底層法定貨幣掛鈎，並與該地區預期於2025年初推出的穩定幣發牌制度保持一致。該等建議於12月4日的簡報中公布，並將於2026年2月至4月進行公開諮詢；同時亦擴大對香港及中國內地基建項目的資本激勵。草擬規則在開放保險公司投資加密相關基建的同時，強調營運層面的保障——託管、會計和網絡安全，並預期規模較大、資本充足的保險公司會主導配置。香港保險業在2024年由158家持牌公司合共錄得約港幣6,350億元（約820億美元）保費，因此即使是小額配置亦可向數字資產市場提供可觀的機構流動性。該框架與其他亞洲監管制度形成對比：南韓仍然限制保險公司持倉，新加坡側重零售監管，日本可能於2026年重新審視分類。提交立法前將先進行公開諮詢。
Neutral
短期：對現貨加密貨幣價格持中性至略為看淡。100% 的資本要求提高了保險公司直接持有加密貨幣的實際成本，可能限制保險公司短期內的大規模買入需求。運營要求（託管、會計、網絡安全）增加了更多摩擦並延緩採納。儘管香港的保險市場規模龐大，這些因素仍降低了保險資金快速流入的機會。長期：有條件的中性至略為看好。草案提供了保險公司持有加密貨幣的一條正式、明確路徑，建立了監管清晰度，當公司調整資本模型或尋求間接曝險（ETF、基建投資）時，可能支持逐步且合規的機構採納。如果穩定幣牌照和更清晰的運營標準於2025–26年到位，採納可能增加並提供持續流動性。市場情緒將取決於最終資本要求的細節、對間接曝險的處理，以及其他亞洲司法管轄區是否會跟隨推出寬鬆框架。總體而言，該消息降低了監管不確定性（正面），但施加了高昂的前期資本成本（負面），對價格壓力產生混合影響。