香港擬訂規定，要求保險公司對直接持有的加密貨幣持有100%資本
香港保險監理處（Insurance Authority）公布草案，擬要求持牌保險公司就任何直接持有的加密貨幣，持有相當於該資產價值100%的資本，標誌著亞洲首個針對保險業的明確加密資產規範。穩定幣則另列處理：對於受香港監管的穩定幣，風險費率將與其所依附的法定貨幣掛鉤，並與該地區預期於2025年初推出的穩定幣發牌制度相一致。該等提案於12月4日的簡報中公布，並將於2026年2月至4月進行公開諮詢；草案亦擴大對香港及中國大陸基礎建設項目的資本激勵。草案在開放保險公司投資加密相關基礎建設的同時，強調營運面的防護措施──託管、會計與資安，並預期規模較大、資本充足的保險公司會主導資金配置。香港保險業於2024年由158家持牌公司合計錄得約HK$6350億（約US$820億）保費，因此即便是小額的配置也可能為數位資產市場提供相當的機構流動性。此框架與其他亞洲制度形成對比：南韓仍然限制保險公司持有量，新加坡則側重零售層面的管控，而日本可能在2026年重新檢視分類。提交立法前將先進行公開諮詢。
Neutral
短期：對現貨加密資產價格屬中性至略為看淡。100% 的資本要求提高了保險公司直接持有加密貨幣的實際成本，可能限制保險公司在短期內的大規模買入力度。作業要求（託管、會計、資安）增加了更多摩擦並延緩採用。這些因素即使在香港保險市場規模龐大的情況下，也降低了保險資金快速流入的機率。長期：具條件性的中性至略為看多。該草案為保險公司持有加密資產設立了正式且明確的路徑，建立了監管上的明確性，當業者調整資本模型或尋求間接曝險（ETF、基礎建設投資）時，可能支持逐步且合規的機構採用。若在2025–26年出現穩定幣牌照及更明確的作業標準，採用率可能上升並提供持續的流動性。市場情緒將取決於最終資本要求的細節、對間接曝險的處理方式，以及其他亞洲司法管轄區是否會跟進寬鬆框架。整體而言，此消息降低了監管不確定性（正面），但加徵高額前期資本成本（負面），對價格壓力產生混合影響。