ហុងកុងអនុញ្ញាតឱ្យមានការហិរញ្ញវត្ថុក្រោយខ្នាត និងសន្ធិសញ្ញា Perpetual សម្រាប់អ្នកវិនិយោគជំនាញ
គណៈកម្មការប័ណ្ណ និងប្រការអនាគត (SFC) របស់ទីក្រុងហុងកុង បានអនុញ្ញាតបទបន្ទាប់ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យភ្នាក់ងារប៊្រូក ដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ ផ្តល់ហិរញ្ញវត្ថុ margin សម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល និងបានបង្កើតស្លាកប្រព័ន្ធផ្ដល់មូលដ្ឋានលើគោលការណ៍ អនុញ្ញាតឱ្យវេទិកាជួញដូរ ដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ បញ្ចូលកុងត្រាប្រចាំជីវិតដែលមានប្រាក់កម្ចី (Perps) សម្រាប់អ្នកវិនិយោគវិជ្ជាជីវៈ។ ក្នុងប្រព័ន្ធថ្មី—ជាផ្នែកនៃផែនការ ASPIRe របស់ SFC (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships)—តែ Bitcoin (BTC) និង Ether (ETH) ប៉ុណ្ណោះអាចទទួលយកជា ភារកិច្ចធានា សម្រាប់ឥណទាន margin។ ភ្នាក់ងារអាចផ្តល់ហិរញ្ញវត្ថុទ្រព្យសម្បត្តិវីរុសឲ្យអតិថិជន margin សុទ្ធសម្រាប់តម្លៃ ដែលមានលក្ខខណ្ឌឥណទាន គុណភាពធានា និងកម្រិតសមស្រប។ កុងត្រាប្រចាំអាចផ្ដល់ឲ្យអ្នកវិនិយោគវិជ្ជាជីវៈក្រោមការគ្រប់គ្រងយ៉ាងតឹងរឹង៖ ការប៉ាន់ស្មានតម្លៃរឹងមាំ ការទាមទារម៉ារ្ហ្សីន លីមីតការប្រកាសប្រឈមគ្រោះ ការកាត់បន្ថយតម្លៃធានា (haircut) នីតិវិធីបញ្ចប់លក់ ការបំបែកប្រតិបត្តិការ សម្រាប់ market maker ដែលជាអ្នកជាប់ទាក់ទង និងវិធានការបញ្ចៀសប្រយោជន៍ផ្ទៀងផ្ទាត់। SFC បញ្ជាក់ថា ការកំណត់នីតិវិធីនោះស្រដៀងនឹងរចនាសម្ព័ន្ធ margin សម្រាប់ភាគហ៊ុន ដើម្បីអនុញ្ញាត "ការប្រើប្រាស់ញឹកញាប់ដោយទំនួលខុសត្រូវ" ដែលជួយជ្រាបសាធារណៈភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងកែលម្អការស្វែងរកតម្លៃដោយមិនប៉ះពាល់ស្ថេរភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ អាជ្ញាធរនេះក៏មានផែនការធ្វើ Digital Asset Accelerator និងយោបល់ទូលំទូលាយសម្រាប់ឆ្នាំ 2026 ដែលនឹងគ្របដណ្តប់សេវាផ្នែកប្រឹក្សាផ្នែកក្រ៊ីបតូ។ អ្នកជួញដូរគួរគិតថា៖ (1) ការចូលដល់ប្រាក់កម្ចីស្ថាប័ននៅហុងកុងកំពុងពង្រីក ប្រហែលនឹងបង្កើនបទដ្ឋានផ្នែកដេរីវេតិប BTC/ETH; (2) បំណុលហានិភ័យនៃធានាត្រូវបានកុកកន្លែងនៅលើ BTC និង ETH ប៉ុណ្ណោះ; និង (3) Perps ត្រូវបានកំណត់សម្រាប់អតិថិជនវិជ្ជាជីវៈប៉ុណ្ណោះ ដែលទប់ស្កាត់ការបង្ហាញពីហានិភ័យរាយពីតិច។ ពាក្យគន្លឹះ៖ ការគ្រប់គ្រងគ្រីបតូហុងកុង ការហិរញ្ញវត្ថុ margin កុងត្រាប្រចាំ ការធានា Bitcoin ការធានា Ethereum SFC ASPIRe.
Bullish
ការអនុញ្ញាតឱ្យម៉ាកឡុកដែលបានអនុញ្ញាតអាចផ្ដល់នូវហិរញ្ញវត្ថុកម្រិត (margin financing) និងឱ្យវេទិកាទទួលបញ្ជីកុងត្រាអចិន្ត្រៃយ៍មានលក្ខណៈការលើក (leveraged perpetual contracts) សម្រាប់វិនិយោគជំនាញ មានសក្ដានុពលជារឿងវិជ្ជមានចំពោះតម្លៃប្រភពធានាដែលទទួលយក — BTC និង ETH។ មូលហេតុ: (1) ការចូលដល់ការលើកពីស្ថាប័នដែលកើនឡើងក្រោមការគ្រប់គ្រងជាញឹកញាប់នាំឱ្យបរិមាណជួញដូរ និង open interest នៃមូលបត្រចេញ (derivatives) កើនឡើង ដែលគាំទ្រការទាមទារសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិបន្ទាប់ដែលបានប្រើជាការធានា។ (2) គោលនយោបាយ SFC ផ្តោតការទទួលទ្រព្យធានាលើ BTC និង ETH ដែលបញ្ជូនការទាមទារជាការធានាពីស្ថាប័នទៅកាន់ទ្រព្យសម្បត្តិកពីនេះ។ (3) ការកំណត់ Perps សម្រាប់វិនិយោគជំនាញបន្ថែមកាត់បន្ថយហានិភ័យអំពីភាពប្រែប្រួលដែលបណ្តាលមកពីរត្រូវលក់បញ្ចាំ (retail) និងលើកទឹកចិត្តចរន្តវិនិយោគធំធេង និងមានស្ថិរភាពច្រើន។ ផលប៉ះពាល់រយៈខ្លី: មានសក្តានុពលនៃកើនឡើងសកម្មភាពមូលបត្រ និងភាពប្រែប្រួល ខណៈដែលអ្នកចូលរួមផ្សារតភ្ជាប់ទីតាំង និងអ្នកផ្ដល់សាធារណៈភាពស្ថិតិចូលរួម; BTC និង ETH អាចទទួលបានសំពាធឡើងពីការកើនឡើងនៃការទាមទារក្នុងការធានា និងការការពារ។ ផលប៉ះពាល់រយៈវែង: ដំណឹងដឹកនាំស្ថាប័នដែលរឹងមាំ និងភាពច្បាស់នៃបទបញ្ជានៅ ហុងកុង អាចគាំទ្រការទាមទារមូលដ្ឋានខ្ពស់ជាងមុន និងសាធារណៈភាពភាគហ៊ុនជ្រាលជ្រៅសម្រាប់ BTC និង ETH ដែលគាំទ្រការកើនតម្លៃជាសុពលភាពការកើតឡើងជាល្អនៅលើពេលវេលា។ ការព្រមាន: ការត្រួតពិនិត្យធានាដោយខ្លាំង នយោបាយ haircut និងដែនកំណត់សម្រាប់អ្នកជំនាញតែម្នាក់ៗ បន្ថយការលើកដោយការរំពឹងទុក និងអាចសម្រួលទំហំនៃចលនាតម្លៃណាមួយ។ ប៉ារ៉ាម៉ែត្រអគ្គិសនីសេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ ការឆ្លើយតបផ្នែកច្បាប់សកល និងករណីអមដោយសេចក្តីជឿខ្សោយគាំទ្រអាចនៅតែមានឥទ្ធិពលលើសចលនាចម្បងទាំងនេះ។