香港批准專業投資者可進行加密貨幣保證金融資及永久合約
香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）已批准規則，允許持牌經紀就數碼資產提供保證金融資，並建立以原則為本的框架，容許持牌交易平台向專業投資者刊登槓桿永續合約（Perps）。該新制度屬SFC的ASPIRe路綫圖（Access、Safeguards、Products、Infrastructure、Relationships）的一部分，僅允許比特幣（BTC）和以太幣（ETH）作為保證金貸款的抵押品。經紀可向符合信貸、抵押品質素及適合性要求的合資格證券保證金客戶提供虛擬資產融資。永續合約可在嚴格監控下向專業投資者提供：穩健估值、保證金制度、曝險限額、抵押品折讓、清算程序、關連做市商的運作隔離及利益衝突保障。SFC指規則反映證券保證金結構，以促成「負責任槓桿」，在不威脅金融穩定的情況下加深流動性及改善價格發現。監管機構亦計劃設立數碼資產加速器，並於2026年提出涵蓋加密諮詢服務的更廣泛建議。交易人士應注意： (1) 香港的機構槓桿准入擴展，或會增加BTC/ETH衍生產品的成交量； (2) 抵押品風險僅集中於BTC及ETH；以及 (3) 永續合約僅限專業客戶，零售風險保持受限。關鍵字：香港加密監管、保證金融資、永續合約、比特幣抵押、以太坊抵押、SFC ASPIRe。
Bullish
允許持牌經紀提供保證金融資，以及平台為專業投資者列出槓桿永續合約，極可能對被接納的抵押資產——BTC 與 ETH 的價格構成利好。理由：(1) 機構投資者對受監管槓桿的進一步可及性通常會提升交易量和衍生品未平倉合約數量，從而支持作為抵押品的標的資產需求。(2) 香港證監會（SFC）的規則把抵押品接受集中於 BTC 與 ETH，會將機構對抵押品的需求匯聚至這兩種資產。(3) 將永續合約限於專業投資者可減低由零售主導的波動風險，同時鼓勵更大、更穩定的機構資金流入。短期影響：隨市場參與者調整倉位及流動性提供者介入，衍生品活動及波動可能短暫上升；BTC 與 ETH 或因抵押及對沖需求增加而承受上行壓力。長期影響：香港若建立更完善的機構基礎設施及提供清晰的監管框架，可維持較高的基礎需求和更深的流動性，從而在時間上支持 BTC 與 ETH 的價格上升。注意事項：嚴格的抵押品管控、折讓（haircut）政策及僅限專業人士的限制會抑制投機性槓桿，並可能緩和價格波動幅度。宏觀經濟因素、全球監管回應及避險情緒（risk-off）事件仍可能壓倒上述利好因素。