香港穩定幣牌照串聯發行、交易與託管

香港的加密貨幣監管框架正朝向一個整合結構發展，連結穩定幣發行、交易平台、客戶使用權限及資產保管。香港金融管理局於2026年4月10日核發首兩張穩定幣發行人牌照。其後，證券及期貨事務監察委員會於2026年5月27日發布通函，說明持牌虛擬資產交易平台及持牌公司可如何向客戶提供這些受監管穩定幣。 該框架依資產類型和業務活動劃分。證券型代幣仍受《證券及期貨條例》規範，而非證券型虛擬資產交易所則須依《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》取得許可。穩定幣發行則依《穩定幣條例》另行監管，由金管局監督儲備、贖回及發行人的資本。發行人必須維持與流通中穩定幣價值至少相等的分離儲備資產，並按面額提供贖回。 新通函放寬了散戶使用金管局持牌穩定幣的部分要求，包括一般流動性和指數資格測試。然而，平台仍須進行代幣盡職調查、揭露穩定及贖回安排，並在上市或下架產品前通知證監會。持牌公司仍負責客戶適合度及產品說明，而平台則負責交易執行、代幣納入及保管。 香港也正在準備針對虛擬資產保管、交易服務、顧問活動及資產管理的擬議許可制度。對交易者而言，這些措施提高了監管明確性，並可能支持機構流動性，但並不直接代表加密貨幣價格看漲。短期內，市場主要可能受到對受監管穩定幣結算的信心提升，以及持牌平台與離岸平台之間差異更加明顯的影響。