Hong Kong akan mengeluarkan lesen stablecoin pertama pada suku pertama 2026, mengukuhkan usaha menjadi hab tokenisasi dan DeFi
Hong Kong akan mengeluarkan kumpulan pertama lesen penyedia stablecoin pada suku pertama 2026, menurut kenyataan Setiausaha Kewangan Paul Chan di Davos. Lesen itu melaksanakan Ordinan Stablecoin yang berkuat kuasa pada 1 Ogos 2025 dan meletakkan pengawasan di bawah Hong Kong Monetary Authority (HKMA). Penerbit mesti memenuhi syarat ketat, termasuk modal dibayar sebanyak HK$25 juta, rizab cecair berkualiti tinggi yang dipisahkan, penebusan pada par, dan kawalan AML/KYC yang kukuh; pelanggaran boleh dikenakan denda sehingga HK$5 juta dan kemungkinan penjara. Laporan tempatan menunjukkan 36 entiti — bank, syarikat teknologi, pengurus aset, penyedia pembayaran, e‑dagang dan startup Web3 — telah memohon sehingga September 2025. Pihak berkuasa berkata semakan akan teliti dan hanya sejumlah terhad lesen dijangka pada fasa awal. Tindakan ini selari dengan inisiatif Hong Kong yang lebih luas: 11 platform dagangan aset maya sudah berlesen, HKMA menjalankan program perintis untuk deposit yang ditokenkan dan produk DLT, SFC merancang membenarkan derivatif aset digital untuk pelabur profesional, dan kira‑kira $2.1bn bon hijau yang ditokenkan telah diterbitkan sejak 2023. Pengawal selia mengamalkan pendekatan “aktiviti sama, risiko sama, peraturan sama” yang bertujuan menarik perniagaan DeFi dan aset digital sambil mengekalkan integriti pasaran dan kestabilan kewangan. Implikasi untuk pedagang: rejim stablecoin yang dikawal selia dan infrastruktur tokenisasi yang diperluas di Hong Kong boleh menggalakkan penerbitan institusi, meningkatkan kecairan fiat berpatutan di dalam negara, menaikkan permintaan pemegangan dan pematuhan, serta mengubah perkongsian pasaran serantau dan aliran dagangan stablecoin — menyokong aktiviti stablecoin institusi dan pembangunan produk di rantau ini.
Bullish
Kejelasan peraturan mengenai pemberian lesen stablecoin di Hong Kong berkemungkinan positif untuk penerbitan stablecoin institusi dan kecairan on‑shore yang dipautkan kepada fiat. Kesan jangka pendek: pemberian lesen awal yang terhad dan kajian teliti mungkin mengehadkan bekalan segera dan menyebabkan reaksi pasaran berhati‑hati, yang berpotensi mengekalkan turun‑naik yang sederhana. Walau bagaimanapun, pengumuman itu mengurangkan ketidakpastian pengawalseliaan, yang biasanya menggalakkan penyertaan institusi, permintaan penjagaan (custody), dan pembangunan produk — menyokong volum dagangan dan instrumen berkaitan stablecoin dalam jangka sederhana hingga panjang. Inisiatif penokenan (bon yang ditokenkan, pilot DLT) dan kelulusan pelengkap untuk platform dagangan dan derivatif selanjutnya mengukuhkan infrastruktur dan penerimaan institusi, mengukuhkan pandangan positif untuk aktiviti stablecoin dan kecairan pasaran berkaitan di rantau ini.