Hồng Kông sẽ cấp các giấy phép stablecoin đầu tiên vào quý 1/2026, củng cố tham vọng trở thành trung tâm token hóa và DeFi
Hồng Kông sẽ cấp lô giấy phép đầu tiên cho nhà cung cấp stablecoin trong quý 1/2026, Bộ trưởng Tài chính Paul Chan thông báo tại Davos. Các giấy phép thực thi Đạo luật Stablecoin có hiệu lực từ 1/8/2025 và đặt cơ quan giám sát là Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA). Nhà phát hành phải đáp ứng các yêu cầu chặt chẽ, bao gồm vốn đã góp 25 triệu HK$, dự trữ phân tách có chất lượng cao và thanh khoản, khả năng chuộc theo mệnh giá và kiểm soát AML/KYC mạnh mẽ; vi phạm có thể bị phạt tới 5 triệu HK$ và có thể bị tù. Báo cáo địa phương cho biết có 36 tổ chức — ngân hàng, công ty công nghệ, quản lý tài sản, nhà cung cấp thanh toán, thương mại điện tử và startup Web3 — đã nộp đơn đến tháng 9/2025. Nhà chức trách nói rằng việc thẩm định sẽ tỉ mỉ và chỉ kỳ vọng cấp số lượng hạn chế giấy phép trong giai đoạn đầu. Động thái này phù hợp với các sáng kiến rộng hơn của Hồng Kông: 11 sàn giao dịch tài sản ảo đã được cấp phép, HKMA có các chương trình thí điểm cho tiền gửi token hóa và sản phẩm DLT, SFC có kế hoạch cho phép phái sinh tài sản kỹ thuật số cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, và khoảng 2,1 tỷ USD trái phiếu xanh token hóa được phát hành từ 2023. Các cơ quan quản lý áp dụng nguyên tắc “cùng hoạt động, cùng rủi ro, cùng quản lý” nhằm thu hút DeFi và doanh nghiệp tài sản số đồng thời duy trì tính toàn vẹn thị trường và ổn định tài chính. Hệ quả cho nhà giao dịch: một khung quy định cho stablecoin và cơ sở hạ tầng token hóa mở rộng tại Hồng Kông có thể thúc đẩy phát hành tổ chức, tăng thanh khoản on‑shore gắn với tiền pháp định, nâng cao nhu cầu về lưu ký và tuân thủ, và dịch chuyển thị phần stablecoin khu vực cùng dòng giao dịch — hỗ trợ hoạt động và phát triển sản phẩm stablecoin dành cho tổ chức trong khu vực.
Bullish
Sự rõ ràng về quy định liên quan đến cấp phép stablecoin tại Hồng Kông có khả năng là tín hiệu tích cực cho phát hành stablecoin theo thể chế và thanh khoản tiền fiat trong nước. Ảnh hưởng ngắn hạn: việc cấp giấy phép ban đầu hạn chế và các đánh giá thận trọng có thể làm hạn chế nguồn cung ngay lập tức và khiến thị trường phản ứng thận trọng, có thể giữ mức biến động ở mức vừa phải. Tuy nhiên, thông báo giảm bớt sự bất định pháp lý, điều này thường khuyến khích các định chế tham gia, nhu cầu lưu ký và phát triển sản phẩm — hỗ trợ khối lượng giao dịch và các công cụ liên quan đến stablecoin trong trung và dài hạn. Các sáng kiến token hóa (trái phiếu token, thử nghiệm DLT) và các phê duyệt bổ sung cho nền tảng giao dịch và quyền chọn tương lai cũng củng cố hạ tầng và việc ứng dụng ở cấp định chế, tăng cường triển vọng tích cực cho hoạt động stablecoin và thanh khoản thị trường liên quan trong khu vực.