هونغ كونغ ستصدر أول تراخيص محدودة للعملات المستقرة في مارس
تخطط سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) لمنح دفعة أولية صغيرة من تراخيص مُصدِّري العملات المستقرة المرجعية بالعملة الورقية (FRS) في مارس، بعد استعراض 36 طلبًا مكتملًا قُدِّمَت قبل الموعد النهائي في 1 أغسطس 2025. تأتي هذه الخطوة بموجب قانون العملات المستقرة الذي يتطلب تراخيص للجهات التي تصدر FRS أو رموزًا مقومة بالدولار الهونغ كونغي (HKD). قال إيدي يو، رئيس HKMA، إن الجهة المنظمة تُعطي أولوية لحالات الاستخدام وإدارة المخاطر وضوابط مكافحة غسيل الأموال والضمان الكامل للأصول، وتتوقع أن يلتزم المصدرون المرخَّصون بالقواعد المحلية للأنشطة عبر الحدود مع إبقاء احتمال الاعتراف المتبادل مستقبلاً مع ولايات قضائية أخرى مفتوحًا. من المتقدمين المعروفين شراكات مثل Animoca Brands مع Standard Chartered (Anchorpoint Financial)، وترد تقارير عن طلبات من الذراع الخارجية لمجموعة Ant وReitar Logtech. يأتي الإعلان في ظل استمرار قيود الصين القارية على العملات المستقرة ومساعي هونغ كونغ الأوسع لبناء مركز تشفير منظّم، بما في ذلك تحديث قواعد الحفظ، وتوقعات أشد لمنصات تداول الأصول الافتراضية (VATP)، واستكشاف أطر الاستثمار المؤسسي، والاستعداد لإطار الإبلاغ عن الأصول المشفّرة (CARF) التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. يجب على المتداولين مراقبة الموافقات على العملات المستقرة المرخَّصة عن كثب — فقد تُحوّل التراخيص السيولة وتدفقات الدخول/الخروج، وتؤثر على حصة السوق بين العملات المستقرة المقيمة بالدولار الأمريكي والهونغ كونغي، وتغيّر المشاركة المؤسسية وتسبب تقلبات قصيرة الأجل عند الكشف عن الفائزين والشراكات.
Neutral
إصدار عدد محدود من مُصدّري الستيبلكوين المربوطين بالعملات الورقية المرخّصين في هونغ كونغ من المرجح أن يكون محايدًا بشكل عام فيما يتعلق بأسعار الستيبلكوين. على المدى القصير، يمكن أن تتسبب إعلانات الفائزين بالترخيص والشراكات الجديدة في تقلبات بينما يقوم المتداولون بإعادة تخصيص السيولة بين الستيبلكوينات المربوطة بالدولار الأمريكي وتلك المربوطة بالدولار الهونغ كونغي، ويعدّلون التعرض لبوابات الدخول/الخروج المرتبطة بمنصات هونغ كونغ. الموافقات على التراخيص التي تزيد من المعروض المنظّم من الستيبلكوين أو تحسّن الثقة والوصول المؤسسي قد تكون طفيفة الاتجاه الإيجابي تجاه الستيبلكوينات المرخّصة على المدى المتوسط إلى الطويل، داعمة لحصة السوق وتدفّقات المؤسسات. مع ذلك، فإن النهج المحافظ لـHKMA (منح عدد «قليل جدًا» مبدئيًا وشروط صارمة لمكافحة غسيل الأموال والاحتياطيات والعمليات عبر الحدود) يقيّد التوسّع الفوري ويقلّل من مخاطر الهبوط الناتج عن زيادة مفاجئة في العرض. القيود الجيوسياسية الأوسع وحدود الصين القارية، بالإضافة إلى الإصلاحات التنظيمية المتداخلة لمنصات تداول الأصول الافتراضية والحفظ، تخلق حوافز متضاربة للمُصدّرين والمتداولين، موازنةً بين المكاسب المحتملة واستمرار عدم اليقين التنظيمي—ومن هنا جاء التصنيف المحايد.