香港將於三月發出首批有限穩定幣牌照
香港金融管理局（HKMA）計畫在三月發放一小批初期法幣掛鉤穩定幣（FRS）發行商牌照，此前已審查在2025年8月1日截止日前提交的36份完整申請。此舉是依據《穩定幣條例》，該條例要求發行FRS或以港幣計價代幣的實體須取得牌照。HKMA主管余偉文表示，監管當局將優先考量使用情境、風險管理、反洗錢（AML）控管及資產全額備付，並預期持牌發行商在跨境活動上遵守本地規定，同時對未來與其他司法管轄區的互認保持開放可能性。已知申請者包括Animoca Brands與渣打的合資公司（Anchorpoint Financial），亦有報導指螞蟻集團的海外分支及Reitar Logtech提出申請。此一宣布正值中國大陸對穩定幣持續限制之際，亦與香港打造受規範加密貨幣樞紐的更廣泛努力同步，包括更新託管規範、對虛擬資產交易平台（VATP）提出更嚴格期待、探索機構投資框架，以及為經合組織（OECD）的加密資產申報框架（CARF）做準備。交易者應密切關注持牌穩定幣的核准情形——牌照可能改變流動性與入/出橋資金流、影響美元掛鉤與港幣掛鉤穩定幣之市占、改變機構參與程度，並在公布勝出者與合作關係時引發短期波動。
Neutral
在香港發放有限數量的獲牌法定貨幣參考穩定幣發行者，整體上對穩定幣價格可能屬中性。短期內，公布牌照得主與新合作關係可能引發波動，因為交易者會在美元掛鉤與港元掛鉤的穩定幣之間重新分配流動性，並調整與香港場域相關的進出通道（on-ramps/off-ramps）曝險。若牌照核准增加受監管的穩定幣供給或提升信任與機構通路，可能在中長期對獲牌穩定幣有些微的看漲效果，支持市占率與機構資金流入。然而，金管局採取保守路線（初期僅發放「非常少量」，並施以嚴格的反洗錢、備抵與跨境條件）限制了立即擴張，並降低因突發供過於求導致的下行風險。更廣泛的地緣政治因素及中國大陸的限制，加上針對虛擬資產交易平台（VATP）與託管的監管改革相互重疊，對發行者與交易者造成混合誘因，將潛在收益與持續的監管不確定性相平衡——因此被歸類為中性。