Howell berkata Bitcoin mungkin menandakan perubahan kecairan yang lebih awal
Penganalisis makro Michael Howell berkata bahawa daya tahan Bitcoin baru-baru ini mungkin menjadi petunjuk awal bahawa kecairan global boleh meningkat lebih awal daripada yang dijangkakan, walaupun beliau belum menganggapnya sebagai senario asas. Menurutnya, harga Bitcoin yang kekal melebihi AS$70,000, bersama rizab bank yang stabil atau meningkat, akan mengukuhkan kemungkinan pemulihan lebih awal dan potensi pasaran menaik baharu yang berlangsung selama dua hingga tiga tahun.
Howell berpendapat bahawa hasil bon AS semasa lebih mencerminkan pertumbuhan ekonomi nominal yang kukuh berbanding kebimbangan tentang krisis fiskal. Beliau juga berkata pembelian Rizab Persekutuan untuk pengurusan rizab serta tindakan Perbendaharaan AS bagi mengurangkan turun naik pasaran bon membantu menyokong kecairan kewangan, walaupun kadar dasar rasmi masih penting kepada pedagang.
Tinjauan keseluruhannya berhati-hati: beliau meletakkan pasaran pada penghujung fasa spekulatif dalam kitaran kecairannya, dan tempoh yang lebih bergelora mungkin menyusul. Kos pembiayaan semula yang lebih tinggi dan hutang yang matang boleh menekan syarikat AI dan teknologi yang mempunyai leveraj tinggi. Bagi pedagang kripto, isyarat utama yang perlu diperhatikan ialah keupayaan Bitcoin untuk kekal melebihi AS$70,000, paras rizab bank, hasil Perbendaharaan AS dan turun naik pasaran. Oleh itu, prospek kecairan Bitcoin masih bersyarat dan bukan pengesahan bahawa pasaran menaik baharu telah bermula.
Neutral
Artikel ini membentangkan senario makro bersyarat, bukannya perubahan dasar yang telah disahkan atau aliran masuk baharu yang jelas ke dalam kripto. Howell berkata Bitcoin mungkin menandakan perubahan arah kecairan global yang lebih awal, tetapi beliau perlu melihat harganya kekal melebihi $70,000 serta mendapat bukti bahawa rizab bank stabil atau meningkat sebelum mengubah pendirian asasnya yang berhati-hati. Oleh itu, isyarat dagangan jangka pendek bercampur-campur: pedagang mungkin menganggap daya tahan harga sebagai sebab untuk memerhatikan kemungkinan perubahan trend, tetapi artikel ini tidak membuktikan bahawa kenaikan berterusan sudah bermula.
Dalam jangka pendek, Bitcoin mungkin bertindak balas terhadap pergerakan harga sekitar $70,000, hasil Perbendaharaan AS, data rizab dan sentimen risiko yang lebih luas. Kejatuhan di bawah paras itu atau pengetatan semula keadaan kewangan boleh meningkatkan turun naik dan menekan pasaran kripto, manakala rizab yang lebih kukuh dan tekanan pasaran bon yang semakin reda boleh menyokong selera risiko. Episod serupa yang didorong kecairan sering menghasilkan kenaikan mendadak apabila kunci kira-kira bank pusat berkembang, tetapi tindak balasnya boleh tidak sekata dan mungkin berbalik jika jangkaan kecairan berubah.
Dalam jangka panjang, tesis Howell bahawa keadaan kecairan membentuk kitaran Bitcoin menyokong prospek positif jika pertumbuhan rizab dan kecairan kewangan yang lebih luas bertambah baik. Namun, beliau turut memberi amaran bahawa pasaran mungkin memasuki fasa bergolak, dengan kos pembiayaan semula yang lebih tinggi dan hutang yang matang menimbulkan risiko kepada firma berleveraj, termasuk sebahagian sektor teknologi dan AI. Tekanan sedemikian boleh merebak kepada aset berisiko. Oleh itu, artikel ini menyokong pemantauan rapi dan bukannya dagangan berarah: kesannya berpotensi menaik jika kecairan bertukar arah, tetapi ketidakpastiannya cukup tinggi sehingga kesan keseluruhan dinilai neutral.