Howell zegt dat Bitcoin kan wijzen op een eerdere omslag in de liquiditeit
Macro-analist Michael Howell zegt dat de recente veerkracht van Bitcoin een eerste aanwijzing kan zijn dat de wereldwijde liquiditeit eerder dan verwacht weer zal aantrekken, al beschouwt hij dit nog niet als zijn basisscenario. Volgens Howell zou het de kans op een eerder herstel en een mogelijke nieuwe bullmarkt van twee tot drie jaar vergroten als Bitcoin duurzaam boven de 70.000 dollar blijft en de bankreserves stabiel blijven of stijgen.
Howell stelt dat de huidige rendementen op Amerikaanse staatsobligaties eerder wijzen op sterke nominale economische groei dan op vrees voor een begrotingscrisis. Ook zegt hij dat aankopen van de Federal Reserve in het kader van reservebeheer en maatregelen van het ministerie van Financiën om de volatiliteit op de obligatiemarkt te beperken, de financiële liquiditeit ondersteunen. Officiële beleidsrentes blijven echter belangrijk voor handelaren.
Zijn algemene vooruitzichten zijn voorzichtig: volgens hem bevinden de markten zich in een laat stadium van de speculatieve fase van de liquiditeitscyclus, waarna een onrustigere periode kan volgen. Hogere herfinancieringskosten en aflopende schulden kunnen met veel vreemd vermogen gefinancierde AI- en technologiebedrijven onder druk zetten. Voor cryptohandelaren zijn de belangrijkste signalen om te volgen: of Bitcoin boven de 70.000 dollar standhoudt, het niveau van de bankreserves, de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en de marktvolatiliteit. De vooruitzichten voor de liquiditeit van Bitcoin zijn dus voorwaardelijk en vormen geen bevestiging van een nieuwe bullmarkt.
Neutral
Het artikel schetst een voorwaardelijk macro-economisch scenario, geen bevestigde beleidswijziging of duidelijke nieuwe instroom van kapitaal in crypto. Volgens Howell kan Bitcoin wijzen op een eerdere omslag in de wereldwijde liquiditeit, maar voordat hij zijn voorzichtige basisscenario bijstelt, wil hij zien dat de koers boven de 70.000 dollar blijft en dat er aanwijzingen zijn dat de bankreserves stabiel zijn of toenemen. Het handelssignaal op korte termijn is daardoor gemengd: handelaren kunnen de veerkracht van de koers zien als reden om een mogelijke trendomslag in de gaten te houden, maar het artikel toont niet aan dat er al een aanhoudende rally is begonnen.
Op korte termijn kan Bitcoin reageren op de koersbewegingen rond 70.000 dollar, de rente op Amerikaanse staatsobligaties, reservegegevens en het algemene risicosentiment. Een daling onder dat niveau of een nieuwe verkrapping van de financiële omstandigheden kan de volatiliteit vergroten en druk zetten op crypto. Sterkere reserves en afnemende spanningen op de obligatiemarkt kunnen daarentegen de risicobereidheid ondersteunen. Vergelijkbare, door liquiditeit gedreven perioden hebben vaak tot forse rally’s geleid wanneer de balansen van centrale banken groeiden, maar de reactie kan ongelijkmatig zijn en omslaan als de verwachtingen rond liquiditeit veranderen.
Op langere termijn is Howells stelling dat liquiditeitsomstandigheden de cyclus van Bitcoin beïnvloeden ondersteunend, als de reserves groeien en de bredere financiële liquiditeit verbetert. Hij waarschuwt echter ook dat de markten mogelijk een turbulente fase ingaan, waarin hogere herfinancieringskosten en aflopende schulden risico’s vormen voor bedrijven met veel vreemd vermogen, waaronder delen van de technologie- en AI-sector. Die druk kan overslaan naar risicovolle activa. Het artikel pleit daarom voor nauwlettend volgen, niet voor een gerichte positie: de vooruitzichten kunnen positief zijn als de liquiditeit omslaat, maar de onzekerheid is groot genoeg om het totale effect als neutraal te beoordelen.